6月以來，PTA走出“振蕩筑底→企穩(wěn)回升”的態(tài)勢(shì)。截至目前，PTA突破5500元一線，短期延續(xù)反彈趨勢(shì)。我們認(rèn)為：PTA在利空出盡后，來自成本、供需、宏觀等方面的利多加碼，是PTA走勢(shì)反彈的驅(qū)動(dòng)力。

那么7月即將到來，PTA會(huì)延續(xù)去年7月份大漲的行情嗎？

上游送來利好東風(fēng)

得益于中美貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和、OPEC延長減產(chǎn)可能性提升及美伊沖突持續(xù)升級(jí)等一系列宏觀消息的利好刺激，原油市場本周大幅收漲。原油和石腦油的上漲一定程度上阻止了PX市場的下滑趨勢(shì)。

短期來看，部分PX裝置檢修如福化華南152 0173 3840萬噸/年的PX裝置停車檢修，計(jì)劃檢修至7月底等，加之原油市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，預(yù)計(jì)PX短期震蕩上行。

裝置檢修成為焦點(diǎn)

6月中旬國內(nèi)裝置頻頻檢修，加上同期在停車的裝置和即將停車的裝置，近期共有12套裝置有減產(chǎn)停產(chǎn)計(jì)劃，因此導(dǎo)致市場對(duì)短期供應(yīng)的擔(dān)憂。但從檢修計(jì)劃上看，6月底大部分裝置會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)，尤其PTA加工費(fèi)回到1500元/噸以上時(shí)，高額的利潤驅(qū)使下，PTA的生產(chǎn)積*性會(huì)比較高，今日就傳出新鳳鳴220萬噸裝置計(jì)劃9月份投產(chǎn)的消息。

因此，裝置檢修的利多為階段性的，隨著加工費(fèi)的回升，裝置的生產(chǎn)積*性恢復(fù)，PTA的供應(yīng)會(huì)再度明顯上升。所以近期的裝置檢修已然成為市場過份炒作的焦點(diǎn)。

需求方面，近期國內(nèi)聚酯企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)行為并存，整體來看近期聚酯企業(yè)開工將穩(wěn)中有升；近期下游企業(yè)積*補(bǔ)庫和備貨，市場交投較為活躍，聚酯工廠方面由于當(dāng)前庫存量處于低位，開工將繼續(xù)處于高位，短期內(nèi)對(duì)PTA需求將有提升。

7月份會(huì)延續(xù)去年的大漲嗎？

今年和去年相比，在很多方面都發(fā)生了顯著地變化，所以再次重演去年的那波行情基本上不太可能。倉單比去年同期高了好幾倍，去年同期是去庫趨勢(shì)，而今年確是累庫趨勢(shì)，去年現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，現(xiàn)貨價(jià)格**期貨價(jià)格上漲，今年現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，期貨價(jià)格**現(xiàn)貨價(jià)格下跌，去年資金和席位做多為主，今年資金和席位做空為主。所以我們認(rèn)為，基本上不太可能出現(xiàn)復(fù)制去年那波大漲行情。

所以我們預(yù)測(cè)7月份的PTA：宏觀環(huán)境暫時(shí)穩(wěn)定，但是不確定因素還有很多，另外裝置方面，不排除PTA裝置繼續(xù)因超負(fù)荷生產(chǎn)或出現(xiàn)短停的現(xiàn)象。福海創(chuàng)450萬噸裝置7月初面臨檢修，以及懸而未決的恒力1號(hào)線，仍存在許多不確定因素。

但下游聚酯整體開工相對(duì)樂觀，剛性需求仍存，因此估算7月份PTA市場仍保持去庫格局，市場價(jià)格保持高位震蕩態(tài)勢(shì)。后市仍要密切關(guān)注宏觀方面及原油的變動(dòng)。