近期化工廠事故不斷。國(guó)內(nèi)響水爆炸事件之后，臺(tái)灣也發(fā)生了化工廠事故，影響投資者的情緒。臺(tái)灣云林縣麥寮六輕工業(yè)區(qū)臺(tái)化芳香烴三廠4月7日14時(shí)許發(fā)生爆炸，消防部門(mén)判斷系液化石油氣(LPG)管線去乙丁烷塔破裂所引起。火勢(shì)于16時(shí)許得以控制，暫未發(fā)現(xiàn)人員傷亡。由于LPG管道破裂泄漏發(fā)生的爆炸，并未涉及主體芳烴烯烴裝置，但為了安全起見(jiàn)，芳烴三廠臨時(shí)停車(chē)，預(yù)計(jì)將盡快恢復(fù)生產(chǎn)。

據(jù)了解，臺(tái)化芳香烴三廠已不是**次發(fā)生意外。2015年9月管線氫氣外泄閃燃引發(fā)氣爆，未燃起大火，但驚動(dòng)鄰近居民。2010年至2014年，六輕火災(zāi)頻頻，發(fā)生大小火災(zāi)十余次。相關(guān)安全問(wèn)題及空氣污染問(wèn)題令當(dāng)?shù)孛癖姄?dān)憂。芳烴三廠共計(jì)3套PX裝置，產(chǎn)能合計(jì)152 0173 3840萬(wàn)噸，如果全部停車(chē)，預(yù)計(jì)影響PX產(chǎn)量每月14萬(wàn)噸。其中1號(hào)芳烴裝置原計(jì)劃于4月中旬檢修45天。復(fù)產(chǎn)時(shí)間有待進(jìn)一步確定。

就該事件對(duì)國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)方面的影響來(lái)說(shuō)，主要體現(xiàn)在進(jìn)口端。大陸方面每月進(jìn)口PX 120萬(wàn)噸左右，自臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)口PX量大致在10萬(wàn)噸上下，臺(tái)塑方面，主要供應(yīng)給自己大陸臺(tái)化興業(yè)的PTA工廠(120萬(wàn)噸)，以及嘉興石化等廠家。臺(tái)化裝置預(yù)計(jì)5月中旬檢修，嘉興石化目前正在檢修。此次PX裝置關(guān)停，或?qū)?duì)于臺(tái)化PTA裝置開(kāi)工造成一定程度的影響，檢修時(shí)間有可能提前。

短期來(lái)講，此次的LPG爆炸事件，導(dǎo)致PX開(kāi)工率進(jìn)一步降低，也一定程度影響到PX的供應(yīng)端，延緩了PX估值重心下移的進(jìn)度，市場(chǎng)情緒也因此受到較大的沖擊，今日05合約一度沖擊漲停。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為，此次的LPG管道爆炸，對(duì)于也并未對(duì)裝置造成毀滅性的破壞，只是暫時(shí)影響了PX裝置的開(kāi)工。并且在當(dāng)前PX高庫(kù)存的情況下，持續(xù)上漲的動(dòng)力稍顯不足，追高需謹(jǐn)慎。

短期原油價(jià)格上漲，以及臺(tái)灣爆炸事件給市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊較難對(duì)行情產(chǎn)生質(zhì)的影響。PX投產(chǎn)高峰逐步到來(lái)，成本中樞下行的趨勢(shì)難以改變。在當(dāng)前恒力石化PX投產(chǎn)進(jìn)度保持超高效率并遠(yuǎn)超預(yù)期的情況下，PX加工利潤(rùn)有著較大的壓縮空間。在當(dāng)前原油價(jià)格水平下，PX價(jià)格預(yù)計(jì)將下探至MX或TDP制PX工藝成本線。

我們認(rèn)為，后續(xù)隨著炒作情緒的理性回歸，價(jià)格將重新回歸到PX擴(kuò)張周期中定價(jià)重心下移的節(jié)奏上來(lái)。操作上可考慮TA09合約6200-6300附近逢高做空。