????? 進入3月，PTA期貨價格漲勢強勁，隨著下游聚酯滌綸工廠逐步復工，裝置負荷率上升，其主力合約一度攀升。截至3月6日收盤，PTA期貨主力152 0173 3840合約收報6760元/噸，日內上漲2.61%。分析人士指出，近期原油市場表現為下游加工行業帶來一定支撐，PTA期貨也受到了一定提振。受PTA走高的拉動，江浙地區滌綸長絲市場成交氣氛也日趨火熱，下游織造廠家追漲采購。如今天廠家漲幅就較大：桐昆漲300、盛虹普漲150-300、天圣FDY漲150-200元/噸；恒逸DTY漲200\榮盛DTY漲100元/噸。同時這兩天江浙地區主流廠家市場平均產銷上漲至160-180%附近，部分較好的廠家產銷達到200%、280%左右。庫存方面，在市場產銷回升的帶動下，聚酯廠家庫存壓力略有緩解，滌絲市場整體庫存圍繞在20-27天；具體產品方面，其中POY庫存集中在14-19天，FDY庫存至17-23天附近，而DTY庫存則至24-30天左右。

分析本次PTA行情上漲的動力，主要來自:

傳統旺季“金三銀四”:紡織業上半年有“金三銀四”，下半年有“金九銀十”的傳統旺季。更何況，上半年的旺季，是新的一年的**個旺季，且延續著2018年的高景氣度。

整個產業鏈過年放假后，充滿活力、充滿希望，卯足勁兒，都想干一番事業。需求由*低的水平逐漸釋放到80~90%，隨著成本的抬升，買漲不買跌的助推下，采購積*性越來越高。尤其是夏裝相關的半光類產品，更是漲不停，甚至當日二次抬價。

原油走勢良好:原油目前維持在區間內波動，變化不大。當前貿易談判前景樂觀，OPEC減產執行力度尚可。地緣政治方面，委內瑞拉沖突尚未解決，而川普打壓油價也是潛在的風險點。筆者曾撰文《川普施壓！OPEC堅定減產！孰贏孰輸？油價會重蹈2018年四季度的覆轍嗎？》，主要觀點就是，原油短期大幅下行的概率*小。

貿易戰前景樂觀:美國決定延后原定于3月1日對中國產品加征關稅的措施。其實，美國經濟并沒有看上去那么健康。富國銀行曾發布報告稱，如果1-10年期美國國債收益率曲線之間未來出現倒掛，屆時美國經濟將陷入衰退，時間大概在2019年。

鑒于美國經濟面臨一定的衰退壓力，川普也希望盡快結束貿易摩擦。從而釋放出貿易談判前景較為樂觀的信號，悲觀預期逐漸散去。

降稅政策利好實體經濟:兩會期間，國家已明確規定“深化增值稅改革，將制造業等行業現行16%的稅率降低至13%“。天風證券宏觀團隊分析認為，“理論上*多可以減稅6684億元“，綜合行業集中度和減稅規模占行業凈利潤比重兩個維度，化工行業屬于受益于此次增值稅減稅的行業。

相對于2月來說，三月的紡織市場的確已經步入正軌，甚至有人說面料染廠交期要長達一個月，還出現坯布漲價，市場供不應求等現象。然而小陽春的背后卻存在著很多的隱患，那么危機在哪里呢？具體表現在：

印染交期延長都有原因，勿被表象迷惑：印染廠交期延長的原因一方面受到了市場訂單走好的影響，另一方面印染產能的縮減也是其中一個重要原因。2018年，蘇州相城區共淘汰關停轄區內印染企業63家，杭州蕭山關剩19家。當下環境問題日益嚴峻，印染行業一直是環保政策的重點關注對象，2019年環保只會抓的更嚴，印染環節是紡織品深加工和提高附加值的關鍵環節，產能的縮減勢必會延長訂單的交期。

由此可見，現在染廠交期延長不全都是因為需求所帶動的，再加上紡織市場的走暖和復蘇，部分面料暢銷，很容易使人被表象迷惑，只看到了眼前的市場旺季，卻忽視了背后的危機。

內陸織機擴張，產業鏈完善：內陸的紡織產業體系完整，工業設備自動化，甚至還有無人車間。雖然前期成本投入大，但后續的人工成本降低，并且智能設備生產效率高。與沿海地區的中小型紡織企業對比，一方面中小企業無法承受智能化設備投入的高成本，另一方面相對機器而言，工人操作成本高，容錯率低。

目前整個紡織市場已經處于供大于求的狀態，接下來的競爭勢必會越來越激烈，若是一味地蒙眼狂奔，盲目的擴張導致企業資金、技術跟不上，那么在這場激烈的角逐中很可能會置自己于危險之境。

從現在的訂單情況來看，市場在慢慢復蘇了，三月的市場也會好起來，但背后的危機卻還是存在著，市場行情不會像去年七八月那樣瘋狂的暴漲，相反，今年的三四月份行情會溫和很多，畢竟PX、MEG未來的裝置投產預期，壓制著市場推高的熱情。