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?　現貨：12月11日PTA現貨在6620元/噸附近、較前一交易日回落60元/噸，現貨加工費在960元/噸附近；12月11日pta現貨成交平淡、基差變化不大，日內現貨報盤升水01合約152 0173 3840-160元/噸附近、遞盤升水130-140元/噸附近，成交基差多在升水140-160附近、主流成交價格在6560-6660元/噸附近，主力供應商維持少量采購現貨操作。12月11日原料PX價格下跌19.5美元至1057美元/噸附近，近期PX供需雙升、整體而言中期PX處于平衡到緊平衡狀態，PX-原油價差依然較高、價差趨勢走勢并不看好。

　　供需：pta暫小幅去庫，去庫幅度繼續趨于收窄，全社會庫存目前處于低位。供給方面，TA行業開工率趨于穩中趨升，上海一套65萬噸pta裝置推遲重啟時間至月底、該裝置于10月中旬停車、原計劃檢修兩個月附近，寧波一套65萬噸停車裝置近日或重啟、該裝置9月底停車，目前逸盛大連225萬噸處于停車檢修中、其于11月25日附近開始大修約兩個月，加工費升至較高水平后對未來供應形成明顯激勵，后期關注已停車裝置重啟進度。需求方面，近日聚酯整體開工率窄幅波動，本周聚酯企業再度拋出未來檢修計劃、以長絲企業居多，前次減產較為成功、積*示范效應明顯，臨近春節下游放假時點、關注本輪提前減產能否帶動聚酯行業集體行動；11日聚酯利潤整體小幅修復，結構上仍是短纖利潤相對不錯、其他保持盈虧平衡附近波動；11日聚酯產銷較低、5-6成附近，聚酯庫存近日略升、整體相對健康；加彈織造負荷暫處中等水平，未來關注聚酯利潤演變及下游放假時間。

　　觀點：上一日TA主力05繼續震蕩整理、近月01略弱于05。年底附近上下游收縮供應改善經營的策略博弈頻頻施展，后期實際執行力度尚有較大不確定性，其對于pta整體供需格局并無明顯實際影響、主要影響將體現在階段性供需演變路徑上，就期貨各合約而言，近月01合約的可供交割貨源將會有增加影響、而主力05等遠期合約實際供需影響很小。綜合來看，現貨價格及近月01持中性觀點為主；遠期雖然我們看好pta供需、但價格尚具有一定彈性，對05短期持中性觀點、中期持謹慎看多觀點。操作上，主力05等待回落買入機會為主。

　　策略：主力05等待回落買入機會為主；跨期，暫觀望為宜，后期等待新的正套機會出現；套保，6000下方下游企業可考慮在05、07、09等遠期合約鎖定加工價差利潤的買保策略。

　　風險：宏觀系統性風險；原油價格再度大幅下跌。