國際原油自6月底創下8個月以來低點之后持續反彈，截止到8月24日，WTI原油反彈幅度超過23%，而Brunt原油漲幅則超過了27%。在中東伊朗危機威脅石油供應、美國原油需求回升、北海原油產量降至紀錄低位和夏季颶風等利好刺激下，國際原油再次作為商品的先行指標，先后**化工品和油脂輪番反彈。

然而，目前國際油價受市場因素之外的美國大選影響顯著，奧巴馬政府有意釋放戰略儲備為大選造勢。因此，市場因素和非市場因素博弈，可能會導致國際原油反彈面臨拐頭的可能。

市場因素繼續利多油價

**，美聯儲新一輪寬松預期升溫，由此充裕的流動性作為資產價格上漲的溫床，有望刺激國際原油的投機熱情。對比2008年金融危機后美聯儲的QE1和QE2發現，QE1推動油價周期將近1年，QE2則給油價提供上漲動能縮減至6個月，扭曲操作（OT）則僅僅推動油價不到三個月（2011年12月-2012年2月9日），雖然新一輪寬松效果遞減，但是如果在9月份推出QE3的話，那么油價漲勢有可能再持續一個月左右。

其次，美國原油庫存自歷史高位回落，以及汽車行業復蘇對原油需求也在回暖。根據美國能源部下屬能源情報署（EIA）公布的數據，在截至8月17日當周，美國不包括戰略儲備的原油及石油產品庫存自1年的高位110535.9萬桶回落至109672.8萬桶。目前煉廠開工率已高達92%。而截至8月10日的一周，美國成品油需求總量日均2003萬桶，較前周上升108萬桶；其中，美國汽油日需求量930萬桶，較上周上升30萬桶，油品總需求攀升至年度新高。

此外，中東緊張局勢加劇將導致供應中斷的擔憂，8月10日以色列一篇報道預測以色列有可能在11月美國大選之前對伊朗發動襲擊，引起以色列和伊朗一個星期來的“隔空約架”。再加上即將進行的基礎設施維護將導致9月北海石油產量減少17%，“供減需增”的格局利于原油反彈。

釋放油儲增添變數

美國是一個車輪上的國家，汽油能源的消費占了美國家庭消費第二位。因此，油價的高低將直接影響美國家庭負擔的高低，也可能會直接或者間接的影響美國總統選舉。

統計數據顯示，從152 0173 3840年至2008年，美國共進行了7次總統選舉，共和黨成功當選次數為4次，選舉月原油價格兩次上漲，兩次下跌；民主黨當選成功共3次，在選舉月中兩次原油價格下跌，一次原油上漲。雖然，數據對比不能完全說明原油價格與執政黨當選的關系，但是簡單的可以看到民主黨當選，原油價格下跌概率比共和黨當選下跌的概率大。

從釋放戰略儲備目的來看，核心CPI和能源價格攀升是拋儲主因。2011年6月，當WTI和布倫特油價主要受利比亞因素推動，分別攀升至94美元和111美元附近，以及美國CPI停留在3.1%的高位時，美國聯合IEA其他27個國家向市場釋放了6000萬桶戰略石油儲備。今年5月，在國際油價剛因伊朗因素在3月分別創下108美元和126美元高點，以及CPI處在低位時，G8在美國的推動下要求IEA再次動用石油儲備，但后來因油價回落擱置了這項計劃。數據顯示，7月份美國核心CPI為2.1%，創下年內新低，而分項指標能源CPI則同比下降5%，這又暗示從市場角度，美國已沒有釋放戰略儲備的必要。

總之，國際原油目前從市場角度看，還存在進一步反彈的動能，但大選等政治因素給油價反彈增添變數，經濟政策遭遇政治綁架是西方國家常有之事。

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