“不能說是"回歸"主業，我們以后會更加專注主業。削減地產投入、淡化金融投資，專心于原有的服裝主業。”雅戈爾(600152 0173 3840,股吧)（600152 0173 3840.SH）的一位高管如是說。　　

雅戈爾將地產業務納入上市公司已有10年歷史，2010年時一度對公司總營收貢獻的占比達47%，而在2011年，該公司的地產業務僅完成原計劃的三分之一。無獨有偶，紅豆股份(600400,股吧)（600400.SH）的地產子公司利潤亦下滑，導致今年上半年僅“微利”2670萬元，較之于2011年同期銳減50%。　　

杉杉股份(600884,股吧)（600844.SH）一季報顯示，鋰電業務實現凈利2423萬元，同比下滑23%，這亦是該業務所貢獻的利潤超越紡織主業以來首次出現的業績增速下滑的態勢。另一家涉足鋰電新能源業務的華芳紡織(600273,股吧)（600273）因新能源業務拖累，一季度虧損2458萬元，*終將控股的新能源公司之一力天公司股權轉讓。　　

中信證券(600030,股吧)紡織行業研究員李鑫說：“若去證券公司做紡織行業的研究員，假以時日必是全行業的通才。”其言下之意是指，在A股上市公司中，*“三心二意”的便是紡織A股。而今，多元化的紡織A股正面臨重構的拐點，雅戈爾與紅豆股份已**宣稱“回歸主業”，華芳紡織亦緊隨其后。　　

多元化集體失速　　

雅戈爾和紅豆股份并不是“難兄難弟”，而是與眾多的多元化的紡織A股“同是天涯淪落人”。多元化的紡織A股*新的一季報或半年報顯示，相關公司的業績幾乎集體出現虧損或增速下滑的態勢，其中共同的原因便是：非紡織主業的拖累。　　

杉杉股份2012年一季報顯示，營業收入為7.25億元，比上年同期增加了14.45%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為1503萬元，同比下滑了22.25%。報告期內，交易性金融資產負債為2136萬元，比2011年底增加了37.86%；在公司的主營業務中，本期紡織服裝產業凈利潤為342萬元，同比減少了42.7%；鋰電池材料產業凈利潤為2423萬元，同比減少23%。　　

深紡織A　（000045.SZ）一季報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為860萬元，同比減少39.37%；主要是“TFT-LCD用偏光片一期項目”費用增加所致。預計年初至下一個報告期內，業績將出現虧損，凈利潤約為-3800萬元至-2800萬元。　　

華芳紡織一季報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2458萬元，比上年同期減少了327%。其中，新能源子公司力天公司因業績不給力而被上市公司將持有的股權悉數轉讓給自然人肖兆亞，并因股權轉讓款的糾紛，引發了一系列的對簿公堂。　　

美爾雅(600107,股吧)（600107）一季報顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤為301.5萬，比上年同期減少18.33%；該公司除紡織主業外，還涉足酒店服務業、地產等。　　

福建南紡(600483,股吧)（600483）一季度虧損187萬元，比上年同期減少126.46%；公司經營業務除了紡織品、PU革基布外，還參與金融、銀行等業務。　　

華茂股份(000850,股吧)（000850）一季報顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤為7723萬元，同比減少69.13%；公司“副業”涉及參股金融、投資礦業等。　　

三房巷(600370,股吧)（600370）一季度微利328萬元，同比減少83.43%；公司“副業”涉及新能源、熱電、PBT改性塑料等。　　

在2012年上半年，多元化的紡織A股多元化的發展并未給上市公司帶來利潤同比增長的喜訊。　　

面臨重構：來自雅戈爾的樣本　　

雅戈爾一直很忙，之前兩年，雅戈爾頻頻發布對外投資公告，多為參與上市公司的定向增發，所投資的行業從農業、券商、工程機械再到汽車、銀行，幾乎覆蓋了證監會所有的分類行業。在2006―2007年的大牛市中，這些金融投資為雅戈爾的損益表增色不少。其中，2007年雅戈爾拋售了股改前低價買入的中信證券（600030.SH），獲得投資收益約27.54億元，占到當年營業利潤的75.6%，時至2008年大熊市，雅戈爾為可供出售金融資產當年計提資產減值損失13億元，當年資產減值損失同比增加6254.33%。　　

據雅戈爾2011年年報顯示，該公司于當年先后投資27.25億元參與了廣百股份(002187,股吧)、海正藥業(600267,股吧)、海利得、興蓉投資(000598,股吧)、生益科技(600183,股吧)、精功科技(002006,股吧)、云天化(600096,股吧)、圣農發展(002299,股吧)、東方鋯業(002167,股吧)、新疆眾和(600888,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、華新水泥(600801,股吧)和山煤國際(600546,股吧)13家上市公司定向增發。盡管前面7家公司的限售股已進入流通，但截至6月，雅戈爾所持限售股無一例外跌破增發入場價。8月9日晚間，上述雅戈爾高管坦承，“未來會逐漸淡出金融投資領域。”　　

除了紡織和金融投資外，地產業務一度被譽為是雅戈爾的三駕馬車之一。不過，隨著地產業務的攬金，雅戈爾的債臺也是一路高筑，據公司2011年報測算，雅戈爾近4年來資產負債水平一路攀升，2011年高達72.64%，遠遠超過了紅豆股份等同行業水平，幾乎與純地產公司的負債水平持平。負債率的數字在今年一季度末又進一步攀升至73.4%。　　

房地產業務曾是雅戈爾*強勁的利潤支撐，2011年前，雅戈爾在這項業務上，不斷筑高營業收入，2010年更是達到了營收68.5億元的歷史*高紀錄，然而，隨著房地產市場進入衰境，雅戈爾2011年地產業務一路直下，讓李如成距離“2015年進入國內地產20強”的目標漸行漸遠。　　

雅戈爾2012年一季報顯示：較上年同期，公司本期投資收益減少61.99%；營業利潤減少33.43%；利潤總額減少34.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤減少34.27%。同期下降的主要原因為本期公司處置可供出售金融資產收益減少，本期金融投資板塊收益為-2137.57萬元，較上年同期26517.72萬元，同比下降108.06%。但值得一提的是，雅戈爾的服裝主業在報告期內貢獻的凈利潤為2.65億元，同比增長25.94%。　　

今年4月，雅戈爾董事長李如成在一季度集團經濟工作會上表示：“今年經濟形勢嚴峻，各公司負責人做好攻克時艱的準備。”他提出的解決方法是：“嚴格控制房產投入，適時調整投資規模，集中資源向品牌服裝投入。”　　

李如成的話被市場解讀為雅戈爾將回歸服裝主業。但上述高管補充稱：“不能說是"回歸"主業，但我們承認以后會更加專注主業。削減地產投入、淡化創投業務，專心于原有的服裝主業。”他同時還指出，地產行業與服裝主業所不同的是，前者是周期性較強的行業，在當前嚴厲宏觀調控的背景下，“公司的投資會趨于愈發謹慎，但絕不是放棄地產業務。”　　

回歸主業！紡織A股的趨同選擇？　　

在多元化戰略中，地產板塊拖累公司整體業績的，紅豆股份較雅戈爾更為嚴重。　　

紅豆股份公布的半年報顯示，公司上半年利潤總額約2670萬元，較去年同期銳減近50%。對于利潤下降的原因，公告中稱，主要是因為公司控股子公司無錫紅豆置業有限公司主營業務收入、利潤下降所致。報告期內，紅豆置業主營業務收入較去年同期下降46.28%，營業利潤率減少10.18%。　　

與雅戈爾一樣，在業績增速下滑的背景下，紅豆股份的主業――服裝及毛紗線印染業務的表現相對成為亮點。其中，服裝主業營業收入比上年同期增加46.04%，營業利潤率同比增加7.67%；毛紗線印染業務分別同比增長59.26%和0.54%。　　

2005年時，紅豆服裝一度在走下坡路，增速逐年放緩。特別是金融危機時期，服裝加工市場需求減少、外貿形勢嚴峻，都對公司提出了嚴峻的挑戰。同時，紅豆與后來者美邦服飾(002269,股吧)（002269）、七匹狼（002029）等差距不斷拉大。但紅豆股份在斥巨資大舉進軍房地產后，其多元化的轉型一度“妙手回春”。轉型之后的2010年，該公司上半年公司主營業務收入較上年同期增長173.41%，實現歸屬母公司的凈利潤增長77.60%。這是紅豆自2003年以來的首次大幅增長。紅豆股份地產業務同期的營業收入，一度占上市公司營業收入的69%。　　

紅豆股份在2012年半年報里向全體股東解釋稱，“2012年上半年，國內宏觀經濟走向起伏波動，同時勞動力、原材料等企業要素成本始終在高位運行，使得公司盈利水平的提升面臨巨大挑戰。此外，房地產調控依然持續，市場觀望狀態不減，房地產市場仍舊處于低潮期，使得公司房地產業務面臨諸多挑戰。”基于此，紅豆股份宣布，下半年，公司將核心發展男裝連鎖專賣店建設，嚴格按照戰略布局拓展開店，推進門店標準化工作，加強運營及商品管控，提高單店業績。重點發展職業裝團購業務，以及快速做大電子商務渠道。紅豆股份總經理周宏江稱，紅豆男裝專賣店2012年要達到3000家。　　

除了雅戈爾和紅豆股份相繼公開宣稱將“回歸”主業外，張家港上市公司華芳紡織也于上半年將鋰電公司力天公司的股權全部轉讓予自然人肖兆亞。與上市公司尚有官司在身的肖兆亞稱，“華芳紡織的定向增發雖然自己叫停了，但未來還是會做的，依然是大股東注入紡織資產，實現整體上市。”