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4月25日，鄭棉振蕩整理，1209合約收盤報每噸21152 0173 3840元，較昨天結算價下跌30元，跌幅為0.14%；遠月1301合約收盤報21510元，較昨天結算價下跌55元。策略上，逢低做多1301合約。

4月份是棉花種植期，下年度全球棉花種植面積減少已成定局。美國農業部（USDA）預測2012/13年度美棉意向種植面積約1315.5萬英畝，同比減少11%。根據中國棉花協會調查結果，2012年中國意向棉花種植面積較去年減少9.4%。Cotlook（考特魯克）預測，印度2012/13年度植棉面積也將減少，同比縮減7%左右。在后期天氣因素仍不確定且下年度繼續收儲的情況下，1301合約下跌空間較為有限。

據了解，3月份規模紡織企業工業庫存為87.09萬噸，高于2月份的85.86萬噸，但顯著低于去年同期。3月份我國工商業庫存合計為374萬噸，較去年同期416.6萬噸略低。

當前政策環境利多棉花價格。印度政府決定采用類似我國收儲的方式調節棉花市場。國家發改委相關官員也表示，在棉價低迷的時候，配額發放和儲備投放會掌握好時機和節奏。

當然全球范圍看，供應仍大于需求。美國農業部4月份供需報告預計2011/12年度全球棉花總產2681萬噸，總消費2345.9萬噸，期末庫存1438.6萬噸，較上月增加81.7萬噸。其中，中國庫存總量預計為502.5萬噸，調增65.3萬噸；印度207.9萬噸，調增34.8萬噸；美國74萬噸，調減了10.9萬噸。（上海中期期貨研究小組）