【中國(guó)百檢網(wǎng)棉花網(wǎng)】中國(guó)紡織行業(yè)5月的生產(chǎn)形勢(shì)較為平穩(wěn)，出口形勢(shì)總體不佳，但對(duì)*大出口地的出口形勢(shì)略好轉(zhuǎn)。5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為152 0173 3840.8億元，同比增速為13.80%，與金融危機(jī)時(shí)*低水平相近。隨著消費(fèi)政策直接刺激，以及貨幣政策間接刺激，消費(fèi)增速大幅下降的可能性并不大。

　　消費(fèi)持續(xù)走低企業(yè)盈利下降

　　2012年5月的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，棉紗線出口數(shù)量為4.64萬(wàn)噸，同比上升35.18% 棉紗線出口金額為2.30億美元，同比上升10.44% 服裝及衣著附件出口金額為126.07億美元，同比上升7.57%。

　　生產(chǎn)端，5月紡織業(yè)PPI為-4.61，比前月略微上升 紡織服裝鞋帽類PPI為2.41，繼續(xù)回落 銷售端，紡織品的終端零售價(jià)格指數(shù)隨生產(chǎn)端成本下降而速穩(wěn)步下降，服裝鞋帽的終端零售價(jià)格指數(shù)已自高點(diǎn)回落。

　　紡織企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的累計(jì)同比增速?gòu)?011年以來(lái)大幅下降，5月的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)慢于前4月。利潤(rùn)的增速下降尤為劇烈，目前已接近零增長(zhǎng)。

　　紡織企業(yè)的工業(yè)銷售產(chǎn)值和出口交貨值也呈現(xiàn)同等幅度下滑，尤其是出口交貨值的累計(jì)同比增速已接近臨界點(diǎn)，說(shuō)明出口的形勢(shì)惡化較為嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和銷售要好于出口。

　　市場(chǎng)走勢(shì)

　　6月上證指數(shù)下跌6.19%，滬深300指數(shù)下跌6.48%，申萬(wàn)紡織服裝行業(yè)下跌5.62%，申萬(wàn)紡織制造行業(yè)指數(shù)下跌8.41%，申萬(wàn)服裝家紡行業(yè)指數(shù)下跌3.40%。

　　6月，漲幅**的泰亞股份(002517)業(yè)績(jī)修正公告稱歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比上升160%-180%，因其子公司收到財(cái)政補(bǔ)助。

　　男裝龍頭公司，尤其是以七匹狼(002029)和九牧王(601566)為代表的主營(yíng)商務(wù)休閑男裝的公司漲幅較大，時(shí)尚休閑行業(yè)也表現(xiàn)搶眼。而跌幅較大的公司多是出口導(dǎo)向型的紡織企業(yè)和配件生產(chǎn)企業(yè)。

　　投資策略

　　截至6月的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，紡織服裝行業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，出口總體形勢(shì)不佳，但對(duì)*大出口地的出口形勢(shì)略好轉(zhuǎn)，消費(fèi)數(shù)據(jù)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，紡織行業(yè)盈利能力持續(xù)下降。

　　紡織制造行業(yè)受出口環(huán)境的影響較大，短期沒(méi)有向好趨勢(shì) 服裝家紡行業(yè)上半年的業(yè)績(jī)大多已由去年的訂貨會(huì)鎖定，增長(zhǎng)仍然較高，但是由于上半年銷售的數(shù)據(jù)并不理想，必然將影響下半年的訂貨會(huì)，進(jìn)而影響下半年和明年的增速。

　　維持對(duì)紡織服裝行業(yè)整體的“中性”評(píng)級(jí)。看好處于新興類別的行業(yè)，以及前期跌幅較大而基本面變化不大的個(gè)股。