PTA1205合約本周延續上周漲勢，周一*高觸及9228元/噸，距2月8日的年度高點僅一步之遙。預計在成本支撐以及下游產銷稍有好轉影響下，PTA期貨將延續上漲格局。

　　PX顯著上調，原油價格維持高位

　　WTI輕質原油期貨3月5日收于106.72美元/桶，比前一交易日小幅上漲2美分，之前在2月份，WTI原油價格曾創出109.77美元/桶的收盤價，這是自2011年5月份以來的新高。從歷史價格看，今年一月份WTI原油平均價格為100.3美元/桶，較2011年同期的89.6美元/桶上漲12%，二月份均價102.3美元/桶更是同比上漲14%。

　　PX價格2月份以來一直在152 0173 3840美元/噸(CFR臺灣)之上穩步攀升，上周五(3月2日)報價1683美元/噸，較前一日30美元的上漲也創下了自1月4日的*大單日漲幅，以此計算PTA的動態成本為9341.1元/噸，以現在華東市場PTA現貨9120元/噸的價格，PTA工廠每噸有200元以上的虧損。

　　據業內人士了解，PX上半年新增產能分別是原計劃一季度開車的翔鷺石化漳浦分公司160萬噸新裝置和二季度開車的彭州石化60萬噸新裝置，彭州石化裝置建設情況暫無消息，而翔鷺石化160萬噸裝置因為進度原因已基本確定半年后才能形成產能，這將改變之前上半年PX供給偏松的預期，從成本上有力支撐PTA期現價格。

　　 PTA產能擴張延后

　　2012年上半年原計劃有四套新裝置投產，分別是BP珠海的改建新增30萬噸產能，以及二季度遠東紹興140萬噸產能、桐昆嘉興150萬噸產能和翔鷺漳州400萬噸產能，上述BP裝置已擴建投產，而桐昆和遠東的PTA合計290萬噸產能PTA新裝置則可能因為TA工廠成本壓力增加以及公司自身層面原因而推遲建設和投產，前期已簽訂合同貨很有可能采用現貨市場購買的方式交付，而翔鷺漳州的400萬噸裝置進展緩慢，預計年底才可能開出，之前預期的產能快速擴張很可能延后，這也利多PTA期現價格。

　　 下游產銷有所向好

　　上周五(3月2日)下游品種，尤其是POY和滌綸短纖產銷爆發式增長，局部產銷在300%-500%之間，價格重心稍有上移，FDY和DTY表現則相對一般。周末江浙滌絲產銷整體尚好，多數做平。這與市場人士普遍預期的3月份PTA行業面行情將有好轉也有所印證。

　　若下游產銷持續調整并向好，則PTA主力合約上沖的勢能將更足。

　　棉花期貨價格高企

　　3月1日，發改委會同相關部委正式發布《2012年度棉花臨時收儲預案》，確定2012年度棉花臨時收儲價格為20400元/噸，較2011年度收儲價上調600元/噸，增幅3%。

　　印度政府3月5日發布公告，將禁止稅號5201和5203的棉花出口，其中包括已經在其政府登記的出口訂單。據印度棉商反映，昨日其在港口的準備裝運的棉花已經無法報關。

　　2011年印度出口中國棉花約103萬噸，近6年來首次超過美國，為中國*大進口來源國，份額為31%，受此消息影響，鄭棉昨日午后*速拉升，當日漲幅達1.29%，隔夜美棉更是大漲4.53%，

　　作為紡織業原料的棉花和PTA價格走勢有一定相關性，以2010年以來鄭棉以及PTA主力收盤價計算的相關系數為0.9012，2011年兩者相關性為0.9209，棉花期貨價格的走高也會在短期內對PTA期貨向上產生一定支撐。

　　以上因素將有力支撐PTA期貨價格，考慮到下游產銷情況雖有好轉，但仍遠弱于往年，預計近期PTA期貨將保持上升勢頭，但出現日內大漲的概率并不大。