一、國內粘膠短纖市場價格走勢

　　從圖中看出，本年(11.01-11.12)國內粘膠短纖市場走勢為先漲后跌態勢。粘膠短纖(1.2D/38mm)年末報價在152 0173 3840元/噸左右，較年初報價26033元/噸下跌約9500元/噸，跌幅約36.54%。粘膠短纖報價在三月份達到29180元/噸的歷史高位，年末報價下滑至16040元/噸，之后小幅上漲回穩。

　　二、分析評論

　　**階段：漲聲不斷

　　2011年初到三月底這段期間，由上圖可以明顯看出，粘膠短纖呈現上漲走勢。歲末年初期間，在“棉花瘋”、PTA“漲聲不斷”，聚酯大盤“紅紅火火”的催生下，粘膠短纖市場行情也在寒冬中“熱情四射”，主流報價重心更是“不停漲”，一度沖向29180元/噸的新高，風光不限。但是好景不長，粘膠短纖上漲遭遇瓶頸。下面對粘膠短纖的基本面進行分析：

　　一、棉花上漲步伐逐步減緩棉花受供需偏緊的影響持續高企，這為作為棉花替代品的粘膠提供了一定市場空間，使得粘膠從中收益。年初，粘膠短纖市場價格隨著棉價的高企而步步高升，粘膠短纖價格大幅上漲之后，市場出貨情況仍然穩定，下游產銷雖低下，但是庫存積壓情況并不明顯。

　　二、棉短絨、棉漿粕價格上漲，對粘膠短纖成本支撐增強春節過后，棉短絨、棉漿粕價格大幅上漲，棉短絨價格的上漲抑制了下游的采購，從而帶動棉漿價格上調。從粘膠短纖的成本計算來看，粘膠短纖還相當于處于虧損的邊緣，因此粘膠短纖仍然還有進一步上漲的空間。

　　三、下游需求受限制，粘膠短纖需謹慎上行隨著棉花以及粘膠價格的高漲，人棉紗價格也水漲船高，雖然人棉紗價格不斷跟隨上游原料上漲，但是下游對高價位紗的認可度不高，再加上年后紗廠的開工率還是明顯不足。而且隨著價格競爭的激烈，各紗廠的庫存量也在不斷增加，一些中小紡紗企業已經出現了嚴重虧損狀況，這大大抑制了紗廠對粘膠短纖的需求，因此后期粘膠短纖上行并不順利。

　　第二階段：一路下探

　　2011年三月底到八月初，粘膠短纖價格下跌明顯，在下游看空的情勢下，粘膠短纖的產銷并不樂觀，而且庫存也隨之而增大。下面對粘膠短纖的基本面進行分析：

　　一、上游棉短絨、棉漿粕呈現跌勢，對粘膠成本支撐減弱。棉漿的下滑幅度較短絨小，棉漿市場行情走軟的主要原因也是受上下游的拖累，從而使得棉漿走貨不暢。木漿粕市場價格一直穩定在2600美元/噸，而溶解漿市場價格卻提高報價，使得下游粘膠廠家接貨意愿降低，從而使漿粕出貨難度進一步加大，因此在需求不暢的情況，價格堅挺的好景也不會太長。

　　二、人棉紗低價促銷，粘短難掩下行走勢

　　人棉紗市場價格一直呈現跌勢，市場成交明顯不足，另外由于部分地區限電措施的出臺，棉紗廠的開工率也相應的降低。棉紗價格的下滑，使得棉紗廠的利潤進一步降低，再加上限電措施的實施，使得紗廠生產積*性不高。同時紗線市場持續低迷，廠家的庫存也隨之而增加，從而使得紗廠對于上游原料的采購力度減弱。因此人棉紗持續低價促銷的情況下，粘膠短纖的市場價格將難掩下行走勢。

　　三、資金鏈壓力拖累粘膠短纖行情低迷從宏觀方面來看，為了進一步收緊銀行體系的寬裕流動性，今年來央行四次上調存款準備金率，兩次加息，雖然這樣可以一直通脹，但是市場上的資金將收緊，企業的資金壓力較大。緊縮的貨幣政策進一步出臺，央行6月20日起上調存款準備金率0.5個百分點。至此，大型金融機構的存款準備金率已達到21.5%的歷史*高點。而且7月1日起，國家下調混紡布、亞麻紗線等紡織原料進口關稅，尤其是混紡布部分進口稅率由12%下調至6%。貨幣緊縮以及紡織原料進口關稅的下調使得棉花價格進一步下跌，從而拖累粘膠短纖行情低迷。

　　第三階段：觸底反彈

　　粘膠短纖市場價格在連續下跌了四個月有余、跌幅達歷史之*后，在八月初開始穩步上調，市場上低價已基本取締，雖然成交難度有點大，但是廠家商談多在18300元以上，粘膠短纖行情開始抬升，隨著“金九”的到來，紡織行業對棉紗的采購量不斷放大，從而增加對粘膠短纖的需求，粘膠短纖上升通道已基本確立。此輪粘膠短纖價格上漲受到以下基本面影響：

　　一、棉短絨、棉漿粕持續堅挺，粘短廠家盈利指日可待目前上游市場上溶解漿市場氣氛較好，棉漿市場行情受下游集中補庫的影響報價高漲。而短絨受貨源不多的影響，行情保持堅挺，粘膠廠家已經處于盈虧平衡狀態，因此只要上游原料行情保持堅挺，那么粘膠廠家離盈利指日可待。二、人棉紗價格上漲，縮小廠家虧損空間隨著秋季仿毛服裝銷售旺季的到來，人棉和其他原料復合的時裝面料將會成為**，從而增加了紡織服裝企業對人棉紗的采購放量，在需求上為人棉紗行情上漲帶來支撐；另外，上游粘膠短纖市場行情穩步走高，也帶動了人棉紗行情走強。人棉紗價格的緩慢上漲，正在縮減廠家虧損的空間。

　　三、需求好轉，紗線進口量增加

　　從棉紗進出口數據顯示，2011年7月，我國進口棉紗6.24萬噸，環比增加26.81%，同比減少25.01%；出口棉紗2.62萬噸，環比減少9.61%，同比減少47.05%；凈進口量為3.62萬噸，環比增加79.07%，同比增加7.34%。從以上數據表明，國內棉紗進口量的增加，說明下游對棉紗的需求量也在不斷的提升。

　　第四階段：后勁不足

　　十月初以來，粘膠短纖生產廠家對市場愈發看空，行業在寒風中凜冽。粘膠短纖在多空因素的交織中持續下跌。直到十二月粘膠短纖價格開始企穩，結束了十一月份月跌3000元的“慘狀”，隨著*壞時代的過去，化纖行業整體行情稍顯回暖，粘膠短纖在這利好的“溫床”中也應運而“升”。粘膠短纖此輪價格下跌受到以下幾個基本面影響：

　　一、歐債危機導致采購量減少歐債危機影響美國經濟的增長，這也導致了國際市場的混亂。而我國的紡織業是傳統的出口“大業”，歐債危機的延續勢必導致出口市場的蕭條，出口訂單的萎縮，*終導致終端消費對上游原料的采購也同步減少，粘膠短纖順勢下滑。

　　二、資金面短缺迫使低價拋售接近年末，“資金”也成了各粘膠廠家頭疼的癥結所在。粘膠銷量下滑、通脹加速放緩、貸款利率上升等因素使廠家資金面偏緊，為了回籠資金，不排除部分廠家迫于去庫存壓力而加大促銷力度，低價拋售。

　　三、后市分析

　　2011年粘膠短纖在經歷了“上高山”、“下火海”后，在年末峰回路轉，企穩收關。對此市場心態表現不一。一方面主要是宏觀市場行情轉暖，另一方面下游面料市場則看空心態較重。因此，雖然粘膠短纖市場行情沐浴在相對理想的氣氛中，價格堅挺上升，但是由于前期粘膠短纖廠家虧損較為明顯，即使目前年底一些商家備貨操作出現，銷售尚可，市場信心在短期內恢復還是較為迷茫。粘膠短纖在這個逆境中，是否可以順利復蘇主要還是取決于下游市場行情。