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12月份以來，全球經(jīng)濟降溫、消費低迷的形勢未改，紡織品服裝出口增速大幅放緩，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格明顯高于外棉，棉市壓力仍在，鑒于收儲成交量持續(xù)大幅加大，對國內(nèi)棉價形成有力支撐，預(yù)計近期國內(nèi)棉價重心將略有上移。

影
響
面

牛市因素（看漲）

熊市因素（看跌）

供
給
方
面

1. 收儲成交量快速增大，減少了市場現(xiàn)貨供給量，尤其是新疆棉及內(nèi)地高等級棉花供應(yīng)減少。截至12月28日，本年度棉花臨時收儲交易累計成交1989550噸，其中內(nèi)地成交705030噸，新疆成交1284520噸。

1. 外棉進口量大幅增長。2011年11月，我國進口棉花37.8萬噸，較上月增加12.6萬噸，增幅49.9%；同比增加25.2萬噸，增幅199.6%。近日，1%關(guān)稅棉花進口配額即將下發(fā)，外棉進口量有望維持高位。

2. 棉農(nóng)植棉意向面積減少。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)近日發(fā)布的《2012年度全國棉花意向種植面積調(diào)查報告》顯示，2012年全國植棉意向面積7294.1萬畝，同比減少647.6萬畝，減幅8.2%。

需
求
方
面

3. 春節(jié)臨近，部分企業(yè)增加原料庫存。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》顯示，2011年12月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為31.9天（含到港進口棉數(shù)量），環(huán)比增加1.4天，全國棉花工業(yè)庫存約87.09萬噸，環(huán)比增加4.6%。

2. 紡織品服裝出口額同比增速大幅放緩。中國海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月份我國紡織品服裝出口額203.9億美元，同比增長7.2%，增速較上年同期放緩29個百分點。其中，紡織品出口增速放緩18.21個百分點，服裝出口增速放緩35.5個百分點。

環(huán)
境
因
素

4. 鄭棉、撮合價格上漲。12月28日，鄭棉主力合約結(jié)算價20810元/噸，環(huán)比上漲530元/噸，漲幅2.6%；電子撮合5月合同平均價20490元/噸，環(huán)比上漲690元/噸，漲幅3.4%。

3. 外棉價格大幅低于國內(nèi)棉價。12月27日，ICE主力合約收盤價87.8美分/磅，環(huán)比下跌3.8%。國際棉花價格指數(shù)美分/磅，環(huán)比下跌2.3%，按1%進口關(guān)稅折算價格為16353元/噸，低于國內(nèi)棉價2827元/噸，較上月擴大575元/噸，按滑準稅折算價格為16731元/噸，低于國內(nèi)棉價2415元/噸，較上月擴大570元/噸。雖然財政部近期調(diào)整滑準稅計稅公式，使進口成本有所提高，但由于目前國內(nèi)外棉花價差嚴重倒掛，新滑準稅政策利好大打折扣。

4. 中國經(jīng)濟進一步降溫。11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.4個百分點，這是該指數(shù)自2009年3月以來首次降至50%以下，并低于歷史同期均值2.9個百分點。

5. 全球經(jīng)濟前景不佳。聯(lián)合國發(fā)布《2012年世界經(jīng)濟形勢與展望》指出，受發(fā)達國家經(jīng)濟增長疲弱、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機以及各國應(yīng)對危機的政策缺乏協(xié)調(diào)等因素影響，未來兩年世界經(jīng)濟將繼續(xù)減速，甚至有可能再度衰退。