【市場概況】

　　 ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ?2月17日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為97/噸，價差較昨日上漲478元/噸。

　　 ? ??截至2月17日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-475元/噸，價差較昨日下跌15元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??2月17日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差197元/噸，價差較昨日上漲53元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差2993，價差較昨日增加522元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ??截至2月17日鄭棉倉單量37260張(約160.2萬噸)，較前一日減少125張(5375噸)，有效預報量為5157張(約22.1萬噸)，較前一日增加97張(約4171噸)；倉單及有效預報總量共182.3萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價78.7美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價75美分/磅，巴西M到港價78.4美分/磅，外棉到港價較前一日集體小幅下跌，跌0.35美分/磅。因美國總統日，ICE期棉休市**。

　　據中國棉花協會統計，2020年全國植棉意向面積同比下降5.36%，加之近日蝗災蔓延，市場擔憂蝗蟲災情會影響新年度的植棉意愿。此外，昨日央行開展了1年期中期借貸便利(MLF)操作2000億元以及7天期逆回購操作1000億元，再度釋放流動性降低企業融資成本，緩解疫情帶來的壓力。在雙重利多消息面的刺激下，昨日國內商品市場表現良好，文華商品指數上漲1.13收于152 0173 3840.64一線。農產品表現尤為突出，棉花及粳米等封于漲停板。鄭棉05合約回填前期跳空缺口收報13510元/噸，持倉增加2.6萬手，至51.4萬手；成交量大幅增加40萬手交投活躍。昨日晚間據財聯社報道，印度當前蝗災已基本結束，除零星地區外，災情已完全可控，多頭熱炒蝗災利多的邏輯將受到打壓。本周儲備棉輪入限價13672元/噸，今日無成交。

　　【技術分析】

　　 ? ??昨日鄭棉在多頭資金的推動下，多合約封于漲停板，鄭棉05合約回填前期跳空缺口收報13510元/噸，較昨日上漲480元/噸。從均線系統來看，短期均線出現拐頭上揚，期價上破短期均線支撐；從持倉結構來看，持倉增加2.6萬手，至51.4萬手；成交量大幅增加40萬手，交投活躍，技術指標轉強。05合約短期運行區間13300-13700.

　　【交易建議】

　　近期鄭棉05合約有轉強跡象。上游棉企繼續做好庫存風險管理；可待期價回升，適量分批點價銷售。紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據實際經營情況進行調整。基差貿易企業逢基差走強階段加快點價銷售步伐。長線抄底資金建議輕倉留守，短線投機資金建議謹慎參與。(僅供參考）