美棉出口預增

　　中美雙方就貿易方面達成了**階段協(xié)議，市場期盼已久的利多落地。根據(jù)協(xié)議內容，中方將增加包括美乳制品、谷物、棉花等在內的農產品(000061,股吧)進口。經過去庫，在2019年儲備棉拋儲結束后國內儲備棉存量約剩余152 0173 3840萬噸。一方面，這與國內近250萬噸的產需缺口存在較大的矛盾；另一方面，這距“安全線”水平有較大差距，國儲庫有較大的補庫需求。從近幾年的國內棉花播種面積的可增長性來看，要解決國內產需缺口以及儲備庫存量低下的矛盾，棉花進口量勢必要增加。2017年，我國美棉進口量占當年棉花進口總量的44%；2018年，我國美棉進口量占當年棉花進口總量的33%；2019年前11個月，我國美棉進口量占當年棉花進口總量的比例下降至19%。中美**階段貿易協(xié)議的簽署，為進口美棉打下了良好基礎，美棉出口量將因我國進口的增加而上升。

　　下游訂單有望回流

　　隨著中美**階段經貿協(xié)議的簽署，美國貿易代表辦公室發(fā)布公告通知，決定自2020年2月14日美國東部時間12:01時起，美國3000億美元A清單加征關稅從15%降至7.5%正式生效；原計劃于去年12月15日3000億美元B清單加征關稅取消。中國出口至美國的紡織品服裝幾乎全部包含在該3000億美元商品中。

　　近三年的歷史數(shù)據(jù)顯示，除去3月、4月的季節(jié)性因素外，自去年9月開始，我國在美國紡織品服裝的市場份額明顯走弱，而去年9月恰是3000億美元A清單加征關稅的開始。加征關稅稅率的降低、取消，對我國紡織品服裝出口美國十分有利。

　　意向植棉面積下降

　　根據(jù)中國棉花協(xié)會2020年全國植棉意向面積首次調查結果，全國意向植棉面積同比減少7.5%。其中，新疆棉農植棉意向減少7.68%，黃河流域和長江流域意向分別減少8.12%和5.30%。棉花種植面積的下降在很大程度上影響著國內棉花產量，即在總量上，今年國內棉花產量難以趕超去年。

　　全球方面，美國農業(yè)部和國際棉花咨詢委員會均調減了全球棉花產量預估。美國農業(yè)部報告顯示，因美國、澳大利亞、土耳其等國產量預估下調，全球棉花產量預估較上個月下調63萬包，全球棉花消費量基本沒有變化，全球期末庫存環(huán)比減少73萬包，為7960萬包，同比基本持平。美國新棉種植方面，根據(jù)美國《棉農雜志》的調查，2020年美國意向植棉面積比2019年的實播面積減少12%。

　　從近一個月的市場行為來看，中美貿易利好對市場提振明顯。自去年12月中下旬開始，在中美貿易磋商利多以及下游補庫的帶動下，國內棉花、棉紗價格齊漲，尤其是鄭棉價格在利多落地前漲幅明顯。同時，國內新棉銷售進度明顯加快，截至 1 月 17 日，全國新棉銷售率為 46.9%，同比提高 14.5 個百分點，該增福從去年11月中旬由負轉正且呈持續(xù)上升狀態(tài)。中美貿易**階段協(xié)議的達成，有利于中美兩國長期良好的發(fā)展，對國內棉花市場亦是如此。困擾國內以及棉紡產業(yè)鏈長達近兩年的中美貿易問題得以階段性妥善解決，中長期棉花基本面好轉。