4月12日，國家發展改革委發布《關于增發2019年棉花進口滑準稅配額的公告》，不出意外，增發配額的總量為80萬噸，且全部為非國營貿易，申請對象仍為5萬錠及以上的棉紡企業。12日ICE棉花期貨聞聲大漲，主力合約盤中險破80美分/磅關口，受中國增發配額、中美貿易磋商接近達成一致及其他利好支撐，ICE152 0173 3840月合約破82美分/磅的概率客觀存在。

今日鄭棉一開盤就鉚足了勁上漲，主力CF1909直接打開16200元/噸等整數關口，近月合約終于再次逼近15700元/噸，并且值得注意的是鄭棉大幅增倉，一改前期瞻前顧后、猶豫不決的心態。業內預計，鄭棉多空決戰有望提前到來，盤中振蕩幅度或加大。

中國增發80萬噸棉花進口配額，毫無疑問會增大棉花供給能力，理論上“利外盤，壓內盤”，可是為什么鄭棉反而大幅拉漲呼應呢？

筆者歸納多頭觀點如下：其一、滑準關稅配額*終發放時間很可能到6月份（需要等中美貿易磋商結束），國際市場可供中國買家挑選的資源寥寥（除了印度棉就是低品質的美棉），因此大部分企業可集中簽約訂貨2019/20年度外棉，對4-9月國內棉花市場影響不大。

其二、中國3月份新增人民幣貸款1.69萬億元，預估為1.25萬億元，前值為8858億元；3月M2同比增8.6%，預期8.2%，前值8%；中國3月份社會融資規模2.86萬億元，預估為1.85萬億元人民幣，前值為7030億元。其中3月份發放居民部門短期人民幣貸款約4300億，創下歷史紀錄。在國家貨幣和財政政策頻出，宏觀和資金面寬裕，股市持續上漲氛圍的帶動下，商品市場躁動起來。