截至2月18日，EG152 0173 3840合約跌破上市以來新低，低點探至5032，收于5039，日跌幅-1.77%。電子盤1904合約亦跌2%收于5000創近三年新低。聚酯另一大原料PTA在原油及PX支撐下震蕩收復，EG的表現與之相比卻顯著背離，這或許是供應端的激增產能逐漸打破供需平衡，產能過剩問題正在得到兌現。利多因素下，成本支撐良好

經過一段時間震蕩調整之后，近期國內外原油價格再度啟動上漲行情。分析人士表示，沙特產量大幅下滑以及堅定的減產態度為油價帶來支撐。不過，美國原油產量增速預期以及對未來需求放緩的悲觀情緒仍令市場擔憂。短期內油價或將維持震蕩偏強運行。

庫存高企下，供應壓力不減

本周港口預報到港25.6萬噸，而受到庫容等原因的制約，預計實際卸貨量20萬噸偏內，而由此推算，本周港口庫存較上周仍有增長壓力，且庫存出現明顯回落的時間點尚未到來；另外供應端上美國樂天裝置開工，后期馬來西亞石油等裝置陸續投產，國內工廠方面，日前部分聯產裝置已經開始調低乙二醇負荷，但可調節量有限，加之煤制乙二醇裝置的重啟且高負荷，整體供應端壓力不減；產業鏈庫存壓力之下，乙二醇供應端去庫存得不到有效緩解，價格方面仍有向下的壓力。

春節假期下，聚酯產銷依舊偏低

截至2月18日，聚酯產銷依舊偏弱，滌綸長絲產銷55%，滌綸短纖產銷10%-40%，聚酯切片產銷0%-80%。從目前市場來看，下游織造廠家開機率處于低位，正在陸續恢復生產中，因此江浙地區滌絲市場整體成交氣氛較為清淡。主流廠家市場平均產銷多集中在1-3成附近，部分較好的廠家產銷有4-6成左右。

綜上所述：短期看，乙二醇高庫存的偏空壓力暫未被油價的回升所淡化。目前港口庫存在100萬噸以上的高位，乙二醇一個月的消耗量，加上國內開工維持高位，以及到港量未有太多減少，預計，高庫存的態勢在3月之前暫難徹底扭轉。

因此，短期內乙二醇走勢將持續承壓。后期走勢能否止跌，寄希望于成本或需求帶來利好支撐。在乙二醇價格下跌后，已接近煤制乙二醇的成本線，若油價堅挺，乙二醇深跌空間或有限。加上，需求端聚酯的開工不算太差，階段性需求回暖有望改善高庫存的壓力，只是供需多空轉折點較滯后。在此之前，乙二醇或延續震蕩筑底的走勢，若油價和基本面無法共振，價格仍有下行風險。