期貨方面。儲備棉去庫存有序進行，進度好于預期，長期看多氛圍開始積聚，技術面上也有反彈要求，但現貨銷售仍然緩慢，壓制了期貨的反彈動能。上周五，近期合約CF1805收于14900元/噸，周漲55元/噸；主力合約CF1809收于15360元/噸，周跌40元/噸，成交量有所放大，持倉有所減少，反映市場分歧仍大，仍以短線操作為主。截至4月20日收盤，持倉前20席位，多單145279手，比前周減少7187手，減幅4.7%；空單180676手，比前周減少671手，凈空35397手，增加6516手，隨著盤面價格上漲，凈空呈現上升態勢，對反彈走勢不利。買套保持倉10150手，周增加2960手，賣套保單53855手，周增加12980手，盤面出現底部反彈跡象，買、賣都出現了機會，持倉增加。截至4月20日，注冊倉單6383張，周增加471張，有效預報3217張，周減少357張；預報倉單，主要集中在主銷區江蘇（1054張）、河南（889張）、山東（375張）、湖北（448張），新疆庫仍只有66張，注冊預報有所減少。如果沒有外力影響，鄭棉反彈還可能持續，中美貿易摩擦是影響近期市場的不確定因素，各方應密切關注。美盤：連續調整3日后，在出口數據好于預期的利好影響下，放量大漲，接近前期高點。上周五，7月合約收于84.77美分/磅，周漲139點，棉區天氣、中美貿易摩擦走勢是影響近期市場的不確定因素，技術上前期高點有壓力，有回調整理的要求。

現貨方面。內地現貨報價相對穩定，新疆棉報價15500-16100元/噸，馬值、強力差的新疆棉在15400-15700元/噸。內地棉3128報價在14200-14800元/噸，但由于馬值普遍高，長度短，可紡性差，銷售不暢。通關美棉報價在17200-17500元/噸，通關澳棉在17300-18300元/噸，西非棉、印度棉在16000-16300元/噸，儲備新疆棉銷售價14500-15500元/噸，儲備地產棉銷售價在13800-14500元/噸。長絨新棉報價在22500-23500元/噸，相對穩定。

儲備棉輪出。第六周儲備棉輪出競拍底價為15031元/噸，第七周競拍底價為152 0173 3840元/噸，下降42元/噸。第六周儲備棉輪出實際成交5.69萬噸，成交率38%，較第五周下降1.09萬噸；周成交量減少1.09噸，累計成交47噸，成交率54%，其中新疆棉成交31萬噸，地產棉成交16萬噸。第六周成交率下降主要有兩方面原因，一方面是地產棉成交減少0.64萬噸，另一方面是新疆棉投放減少0.44萬噸。這反映市場需求不足，儲備棉價格優勢有限，少數貿易商去年成交的資源還有不少存貨，期貨盤面一直處于低位，沒有套利機會，參與競拍貿易商減少也是成交減少的重要因素。3月12日-4月20日，新疆棉日均投放量1.07萬噸。如果新疆棉投放數量增加，有利于提高成交率。

操作建議。反彈或可延續，機會較多。（江蘇省農墾棉業有限公司?何銀官）