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鄭棉上漲空間有限

作者:百檢網 時間:2021-12-09 來源:互聯網

在集中收割、新年度增產的壓力下,鄭棉152 0173 3840合約在11月23日創下14820元/噸的階段性低點,而在此之前,ICE期棉已經在質量擔憂、印棉蟲害背景下**反彈一周。11月27日當周鄭棉期貨主力切換為1805合約。近期1805合約在ICE期棉、國內商品強勢帶動下由14955元/噸*高漲到15500元/噸,本周初小幅回落。

????ICE期棉支撐有所弱化

????11月以來,ICE12月合約由66美分/磅*高漲到75美分/磅,基本面支撐主要是全球棉花過?;蛴懈纳祁A期,一方面美棉出口簽約一直以來保持強勁;另一方面印度蟲害暴發,市場預期印度產量或有所降低。技術層面上,ICE期棉oncall處于歷史同期高位,同期倉單偏低,ICE期棉技術上偏強。

????截至11月24日,巴基斯坦單月簽訂美棉逾10萬噸,遠高于同期其他國家簽訂水平,是美棉出口簽訂的*大支撐。11月29日,巴基斯坦政府取消了對進口印度原棉的限制(該限制從6月開始),預期后期其進口印度原棉的數量會大幅增加,而美棉出口簽訂或受到不利影響。根據棉紡織信息網資訊顯示,前兩周起巴基斯坦已經逐漸訂購數千噸印棉,S-6的簽訂價格在77.5—78.5?美分/磅。此外,北半球新棉上市壓力仍需消化,加之2018年3月中國將繼續拋儲,預計基本面對ICE期棉的支撐會有所減弱。

????國內現貨銷售緩慢

????國內市場基本面變化不大,隨著鄭棉期貨重心的抬升,貿易商、紡企詢價增多,但紡企還未大量補庫,下游紗線、坯布行情偏弱,原料仍處在去庫存中,成品繼續累庫,皮棉銷售仍然緩慢。新疆機采棉2129在152 0173 3840合約上的套保利潤在150元/噸左右。

????目前現貨銷售困難,明年3月新年度儲備棉拋儲開始,留給新棉銷售的時間不多,目前期貨棉套保價格吸引力增強,鄭棉期貨倉單也在快速增加。在這種情況下,預計鄭棉升幅將有限。

????長期存在剛需缺口

????經過2014年以來的集中去庫存,截至2017/2018年度初期,儲備棉庫存只有530萬噸,質量較差的地產棉占比較大,達到200萬噸。針對未來每年的供應剛性缺口200萬噸,若輪出量級保持在200萬—300萬噸,現有國內的儲備棉庫存僅需兩年即見底。預計2018年隨著儲備棉的繼續減少,儲備棉輪入預期會逐漸增強?;诖?,鄭棉期貨即使下跌幅度也有限。

????短期鄭棉或跟隨外盤偏強,但在ICE期棉基本面支撐減弱、國內皮棉銷售困難、期貨套??臻g打開的背景下,鄭棉上漲幅度有限。鄭棉1805合約在15500元/噸及以上時,可逢高拋空,100點移動止損。
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