市場分析與交易建議。
白糖(6274, 57.00, 0.92%):原糖震蕩偏弱 國內二次探底。
昨日原糖震蕩偏弱,在上周由空頭回補帶動上漲后,市場重新回到守勢。主力合約*高觸及14.38美分每磅,*低跌到13.91美分每磅,*終收盤下跌1.26%,報收在14.12美分每磅。ICE Futures Europe 表示,8月白糖期貨合約已于上周五到期,交割量總計為152 0173 3840噸。所有的糖均由ED&F Man Capital Markets 所采購,賣家為麥格理銀行(75050噸),ADM Investor Services(68600噸)以及BNP ParibasCommodity Futures(55400噸)。;相對地,隨著前期糖價的下跌,短期糖價向下的空間逐步減少,目前國內處于筑底階段并于昨日二次探底,1801合約可以繼續逐步逢低買入。而對于可以交易內外盤的交易者可以逐步建立內外正套;目前9-1價差再次出現近月升水,而在巨大內外價差以及倉單的背景下,我們認為1709難以長期維持挺價,因而可以建立1709-1801月差反套;而在10月以后,我們可以擇機進行買1801空1805合約套利。對于現貨商則可以在短期進行持有現貨的基礎上進行滾動賣出略虛值看漲期權的備兌期權組合操作;而長期來說,投資者可以在后期買入17/18榨季合約或者虛值看漲期權,屆時我們也將著重對此進行分析。
棉花(15525, -20.00, -0.13%): 美棉大幅反彈,鄭棉近遠月繼續分化。
ICE 棉花期貨昨日出現大幅反彈,因擔心干燥天氣令主要棉花種植地區——德克薩斯州的棉花作物遭受損害。主力ICE12月期棉漲1.19美分/磅,報每磅67.77美分。美國農業部在每周作物生長報告中公布成,截至2017年7月16日當周,美國棉花生長優良率為60%,之前一周為61%,去年同期為54%。當周,美國棉花現蕾率為70%,之前一周為61%,去年同期為74%,五年均值為75%。當周,美國棉花結鈴率為26%,之前一周為19%,去年同期為27%,五年均值為28%;
國內方面,鄭棉近遠月出現分化,其中近月出現快速上漲,*終主力1709合約收盤報15430元/噸,上漲150元/噸。儲備棉輪出方面,本周第1日輪出30052噸,實際成交20702噸,成交率68.89%,成交均價跌168元/噸至14642元/噸,7月18日計劃輪出量在2.97萬噸,其中新疆棉1萬噸。現貨價格略有下跌,CC Index3128B 報15870元/噸,較前一交易日下跌1元/噸。下游紗線下跌,32支普梳紗線價格指數23100元/噸,40支精梳紗線價格指數26780元/噸。總之,前期國內近月出現大幅升水,隨著美棉呈現大幅反彈,短期高升水有望得到修復,同時我們注意到近期滌綸和粘膠出現了上漲,短線投資者可以根據基差維持低買高平的波段操作,長期投資者則可以逐步逢低買入。
豆菜粕(2346, 5.00, 0.21%):繼續關注美豆產區天氣。
周一CBOT 大豆(3821, 2.00, 0.05%)收盤小幅下跌,主力11月合約收報997.6美分/蒲。昨日USDA周度出口檢驗報告顯示,截至7月13日一周美豆出口檢驗量為28.6萬噸,符合市場預估;前一周修正后為47.6萬噸,去年同期40萬噸。昨日NOPA 還公布6月壓榨月報,其會員企業6月壓榨大豆1.38074億蒲,低于5月的1.49246億,也低 于去年同期的1.4505億蒲,且低于市場預期。美國國內壓榨需求不佳也切實反應在了USDA 月度供需報告中。昨日*受關注的作物生長報告顯示,截至16日當周優良率降至61%,一周前62%,去年同期71%,和市場預估持平。開花率和結莢率均好于五年均值。天氣方面,氣象預報顯示未來2天包括南達科他及北達科他州在內的部分產區將會出現少量降雨,不過降雨不足以改變這兩個州的嚴重干旱。
時值天氣市,未來行情將繼續密切圍繞天氣展開。國內方面,預計7月我國進口大豆超過900萬噸,由于大豆集中到港,油廠加快開機生產,上周開機率升至超過59%,一周壓榨量196.6萬噸,預計未來周度壓榨量將超過200萬噸。由于上周天氣轉好價格轉跌,豆粕(2849, 11.00, 0.39%)日均成交量僅8.6萬噸,截至7月14日油廠豆粕庫存由一周前107.43萬噸增加至112.83萬噸,未執行合同由544.45萬噸降至492.13萬噸。
昨日豆粕成交9.1萬噸,成交均價2785(-2)。昨日農業部公布存欄數據,6月生豬和能繁母豬存欄環比再度下降0.2%和0.5%,6月數據增加了規模養殖場樣本數以提高數據代表性。存欄不斷下降和我們看到豬價大趨勢向下相悖,不過豆粕整體表觀消費量表現良好。未來走勢,豆粕期價將繼續跟隨美豆,因此仍然重點關注美國天氣。上周現貨基差走強,因8月以后大豆到港有所下降,且季節性規律顯示豆粕下半年消費旺季,基差有望繼續走強。
油脂:商品強勢 油脂小漲。
美盤昨日小幅下跌。NOPA 數據顯示美九月份壓榨美豆量低于預期,6月底美豆油(6120, 56.00, 0.92%)期末庫存17.03億磅。環比下降較多,利好美豆油。近期天氣炒作力度不大,主要干旱區迎來少量降水,美豆暫時震蕩。馬棕油(5262, 56.00, 1.08%)昨日繼續調整,調整主要看來自對本月產量的擔憂上。7月前半月出口較好,環比大增17%。6月產量下8%,主要受齋月放假影響,6月底期末庫存152萬噸。低庫存格局仍存。國內棕油庫存降至40萬噸以內,豆油庫存升高至130萬噸。本周油廠開機率隨著到港增多再次提高,現貨上壓力仍存。昨日油脂震蕩小幅上行。從中期角度看,棕油近兩月前船期看進口將會很有限,八月份雖又有兩船買貨,但貨權仍集中,后期現貨仍不好跌。我們認為,美豆之前天氣升水打太足,大跌后暫時震蕩,國內商品目前的上漲氛圍對內盤油脂也很有提振,短期仍建議投資者暫時觀望為主,關注天氣炒作能否卷土重來以及之后的潛在做空可能。
玉米(1677, -11.00, -0.65%)及淀粉:期價低開高走。
國內玉米與淀粉現貨價格整體穩定,華北地區玉米收購價部分地區小幅下降,而個別廠家淀粉報價繼續小幅上調。玉米與淀粉期價整體低開高走,主力合約持倉均有明顯下降,其中玉米9月合約上永安期貨大幅減持空單,而浙商期貨席位則有減空加多操作。分析市場可以看出,近期受臨儲成交溢價較高、運輸成本上升及出庫緩慢支撐,玉米現貨價格較為堅挺,而受部分企業停機檢修及下游季節性需求帶動,行業庫存持續下滑,短期玉米與淀粉期價依然受到支撐。展望后期,我們繼續維持中期看空判斷,但近期節奏相對難以把握,遠月玉米等待新作壓力,淀粉則更多等待供需轉向,建議謹慎投資者繼續持有前期玉米9月空單,激進投資者可以考慮逢高做空9月淀粉或做空淀粉-玉米價差。
雞蛋:現貨價格周末繼續下跌。
芝華數據顯示雞蛋現貨價格周末繼續下跌,與上周五相比,主產區均價下跌 0.15元/斤,主銷區均價下跌0.16元/斤,但周一貿易監控顯示雞蛋收貨容易,走貨偏慢,貿易狀況整體較上周五小幅改善,貿易商庫存偏低,較上周五小幅下滑,貿易商預期繼續弱勢看跌,其中華北地區看跌預期較為強烈。雞蛋期價低開高走,以收盤價計, 1月合約上漲72元,5月合約上漲33元, 9月合約上漲19元。分析市場可以看出,接下來重點關注現貨季節性上漲的啟動時間,目前7月已經過半,下周即將進入下旬,天氣預報顯示下周五之后華北降水量下降;參考2012年來看,雞蛋現貨價格7月下旬進入季節性上漲階段。在這種情況下,我們建議謹慎投資者觀望為宜,激進投資者可以考慮逢低做多9月合約,重點關注現貨價格走勢。