1. 2016/2017年儲(chǔ)備棉輪出第十八周(7月3-7日)儲(chǔ)備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷(xiāo)售底價(jià)為152 0173 3840元/噸，較第十七周上調(diào)30元/噸。

2.7月3日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷(xiāo)售儲(chǔ)備2.96萬(wàn)噸，實(shí)際成交1.84萬(wàn)噸，成交率62.03%，成交平均價(jià)格14765元/噸(較前一交易日日價(jià)格+40元/噸)，折3128價(jià)格15938元/噸(較前一交易日價(jià)格+58元/噸)。當(dāng)日地產(chǎn)棉成交8369.793噸，成交均價(jià)14249元/噸，平均加價(jià)265元/噸;新疆棉10007.751噸，成交均價(jià)15142元/噸，平均加價(jià)1141元/噸。

3.國(guó)內(nèi)主產(chǎn)棉區(qū)迎來(lái)降雨，緩解了旱情，促進(jìn)棉花現(xiàn)蕾開(kāi)花。黃河流域出現(xiàn)明顯的降雨過(guò)程，因干旱導(dǎo)致的病蟲(chóng)害現(xiàn)象得到緩解，目前棉花處于第五真葉期至現(xiàn)蕾期;長(zhǎng)江流域部分棉區(qū)天氣對(duì)棉花生長(zhǎng)較為有利，棉花也已現(xiàn)蕾、開(kāi)花，江蘇、浙江、安徽等地多陰雨天氣，棉田出現(xiàn)積水，棉株伏倒，對(duì)棉花生長(zhǎng)造成負(fù)面影響。新疆棉區(qū)以高溫天氣為主，棉花生長(zhǎng)迅速，棉株均已進(jìn)入盛蕾期，南疆主產(chǎn)棉區(qū)全部現(xiàn)蕾開(kāi)花。

4. 上周末德州大面積降雨，降雨覆蓋了德州棉區(qū)近80%的面積，同時(shí)美元走強(qiáng)，兩方因素可能造成了周一ICE期棉的下跌。

二、整體觀點(diǎn):

周五晚上美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的實(shí)播面積較3月份意向面積減少1.5%，低于此前市場(chǎng)的預(yù)期，受其影響，ICE期貨強(qiáng)勢(shì)反彈隨后走勢(shì)低迷，今日因美國(guó)國(guó)慶節(jié)休市**。未來(lái)需繼續(xù)關(guān)注天氣對(duì)美棉產(chǎn)量影響。近期國(guó)內(nèi)關(guān)于新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，隨著我國(guó)棉花增值稅由13%降至11%，將使棉花的流通成本下降，整個(gè)市場(chǎng)的利空氛圍更加濃郁。受外棉強(qiáng)勢(shì)拉漲，昨日鄭棉重回15000一線(xiàn)，預(yù)計(jì)短期或維持窄幅整理，在14800以下或14600一帶尋找支撐。由于現(xiàn)在關(guān)注重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移至新年度棉花，而常規(guī)來(lái)看，9-11月往往新疆棉會(huì)出現(xiàn)運(yùn)力緊張的情況，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)一波反彈，建議近期先觀望，等待1801價(jià)格至高位15400-15700以上，再開(kāi)始逢高建立空單。風(fēng)險(xiǎn)因子：除天氣外，下半年宏觀因素也將對(duì)棉花行情走勢(shì)產(chǎn)生影響。中國(guó)6月財(cái)新制造業(yè)PMI意外升至50.4，為三個(gè)月高點(diǎn)，重回榮枯線(xiàn)以上。加上下半年貨幣較上半年緊張程度趨于緩和，市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)，不少大宗商品筑底回升后強(qiáng)勢(shì)反彈，但是在大宗商品集體回升的潮流中，棉花增倉(cāng)下跌，在基金的空頭資金作用下，走出了一枝獨(dú)秀的非主流走勢(shì)，不排除有基金為了對(duì)沖其他品種而做空了棉花，也是看中了棉花的基本面本來(lái)就偏弱。

操作建議：

1、皮棉加工貿(mào)易企業(yè)：可根據(jù)自身企業(yè)的成本核算基差，進(jìn)行賣(mài)方套保。 1801合約參考價(jià)格：觀望等待價(jià)格反彈，至高位15400-15700，再開(kāi)始逢高建立空單。

2、紡織用棉企業(yè)： 關(guān)注1709價(jià)格，14500--14800可考慮輕倉(cāng)逢低位建立多單，目前積*競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)棉。

3、投機(jī)者: 觀望等待價(jià)格反彈，1709合約至高位15200-15500再開(kāi)始逢高建立空單;1801合約至高位15400-15700，再開(kāi)始逢高建立空單。以上觀點(diǎn)，僅供參考

以上觀點(diǎn)，僅供參考。（長(zhǎng)江期貨棉花部總監(jiān)洪潤(rùn)霞?? 研究部黃尚海）