就在大家都認為黑色系迎來一波牛市，棉花要淪為配角的時候，熟料它今天以一個**的大跌表現賺足了人們的眼球，頓時朋友圈里炸開了鍋，有的表示出驚訝，有的感嘆進錯方向了。今天的棉花到底怎么了，我估計誰也說不清楚。

鄭棉從來就是這么任性，一言不合說變就變，昨晚夜盤開始，鄭棉就開始了上漲，還有朋友后悔地說：“早知道昨天日盤就把空單平了，誰知晚上漲了100多點”。就在大家以為鄭棉小幅反彈的時候，臨近收盤期間，鄭棉主連持倉量卻暴增了5152 0173 3840手，近期連續減倉的形式得到控制，要知道在這之前鄭棉總的持倉量也就20余萬手，暴增了20%左右。在如此多的增倉的作用下，鄭棉1709合約大跌了365點報收于14845元/噸，再次打破了前低價格。當然這位沒有及時平掉空單的投機者此時也小賺了一筆。

盤面大跌必然會有利空因素存在，但是從目前了解情況看，短期之內并無其他利空消息。目前儲備棉正有條不紊的輪出，無論是輪出總量還是新疆棉輪出量都連續保持了穩定的狀態，并無意外出現。而且2016年度儲備棉輪儲政策也并未發生改變，因此關于儲備棉導致鄭棉大跌的因素不成立。

從國外情況看，盡管美棉ICE連續十連跌創造了價格新低，但就鄭棉表現來看，并未一意孤行的隨之下跌而下跌，*為關鍵的是ICE*近暫時止跌企穩，而且遠期看空的趨勢早已經在逐漸消化，不可能此時大爆發。因此，外棉市場也不能導致鄭棉大跌。

當然棉花現貨和下游消費市場也都相對穩定，而且倉單數量也在有序流動，這些都不足以支撐期貨價格出現這樣的跌幅。到底是何種原因所致呢？筆者認為一是資金炒作所致，資金這只市場看不見的手隨時可能入場干預價格，而且根據先前的經驗，一旦干預價格必然出現大幅波動。另外就是在鄭棉長時間低位徘徊的時候，大家一廂情愿的看跌情緒就會左右自己的判斷，導致跟瘋追跌也并不是沒有可能。

或許還有一些致跌因素沒有看見或分析到，但不論怎樣鄭棉的大漲大跌都是期貨盤面的正常反應，關鍵就看你能否堅持自己的判斷拿住單子。總之期貨有風險，投資需謹慎，沒有波動也就沒人在玩了。