上周五鄭棉晚間變化不大，ICE棉花卻開始了大幅下跌，回調幅度已經接近了春節以來漲幅的50%，今日開盤后暫時企穩。此波美棉的上漲主要依靠出口銷售預期推動。

　　根據美國農業部的統計，截至2月2日，2016/17年度美棉簽約銷售量累計達到236萬噸，同比增長64%，完成USDA出口預測的84%，高于上年同期的71%。美國強勁的出口數據使市場看好美棉價格，ICE期價高位徘徊。印度方面，*近一周印度新棉供應量和軋花廠銷售增多。印度棉花公司的*新報告稱，截至2月8日，印度新棉上市量累計達到289萬噸，占產量預測的一半。目前印度s-6價格達到84美分左右，棉農惜售。隨著后期印度棉上市量的增加，后期印度棉銷售壓力增大。

　　此外，印度棉花產量可能低于之前預期的40萬―50萬噸。利好刺激下，即使印度新棉上市量明顯加快，印度棉花上市速度加快，供應壓力初現端倪。不過，在一系列利好消息的提振下，印度棉花現貨價格在短暫修整后繼續走高。

　　據海關統計，2017年1月份，我國棉花進口數量11.49萬噸，環比下降19.9%，同比增長20.2%。2016年度前5個月累計進口41.51萬噸，同比下降9.9%。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，截至2月14日當周，投機客增持ICE棉花期貨期權凈多頭倉位3,611手，至114,152 0173 3840手。

　　拋儲在即 采購積*性下降

　　外圍市場的強勢支撐國內棉花價格。不過，拋儲在即，下游采購步伐明顯放緩，現貨價格止漲。據有關數據顯示，截止今年1月底，全國棉花工業庫存為64.56萬噸，較去年同期大幅增加45.1%。按國家發改委、財政部公告2016年第9號安排，2017年儲備棉輪出銷售將從3月6日開始，每日掛牌銷售數量暫按3萬噸安排。并將更具實際情況適當加大日掛牌數量、延長輪出銷售期限。因為新年度在我國棉花產需缺口大概在321.2萬噸，進口配額為89萬噸，而國儲庫存則為820余萬噸，因此在正常情況下2017年拋儲量仍將會在200-300萬噸

　　目前國內部分紡紗企業已全面開工，但多數紡企年前已備有庫存，企業采購心理并不追漲，暫無大量采購補貨意愿，即使要補庫，也會繼續隨用即購或小批量、多批次的低庫存策略，以及受國家輪出預期影響，令紡企觀望情緒加重，皮棉市場成交廖廖無幾，抑制皮棉行情。但未來的下跌空間并不大，棉紡企業較高的利潤將會支撐價格，按照目前的棉紗價格報價推斷出，企業采購成本在15300附近就能保證較好的利潤，因此下跌空間并不大。

　　2017年儲備棉輪出競拍的主體或是貿易商。，當大量的2016/17年度棉花現貨、儲備棉花資源掌握(可流動)在中間環節，棉價走向的不確定性很大。因為高質量棉花供應緊張，2017年輪出銷售國儲棉質量是涉棉企業關注的重點。

　　疆內棉企挺價為主 棉花現貨價滯漲

　　截至2月19日，2016年度新體制下棉花公檢量406萬噸，其中新疆391萬噸。隨著拋儲的臨近，棉花現貨近期呈現滯漲，各地報價差異也較大。地產棉3128級皮棉現貨銷售價格在15600-15900元/噸，南疆機采棉3128級到廠價在16200元/噸，疆內大多數企業仍是挺價為主，一方面兵團棉銷售率基本在八成以上，優質棉后期仍會緊俏，儲備棉質量一般難以滿足市場需求，拋儲底價上市場預期也是在萬五左右。手中握有中低品質棉花的廠商急于在拋儲前將手中的庫存變現，不乏“暗許”讓利情況；手中握有高品質棉花的廠商惜售情緒濃厚，甚至漲價銷售?？梢灶A見，后期市場上高品質棉花供應緊張。

　　下游方面企業詢價采購有增加，隨買隨用，各類紗線價格走勢平穩，銷售一般，坯布銷售稍弱，價格傳導較慢，接受度仍有待提高。印度棉紗方面價格穩中有漲，出口方面競爭力相對減弱，預計高價難以維持，后期有回落需求。

　　截止1月份，我國紗線和坯布庫存天數分別為16.05和29.1天，分別環比在上升0.62天和0.51天。其中，紗線庫存同比上升2.45天；坯布庫存同比升8.72天，創新高。本周紗線價格略漲，而在下游庫存增加的情況紗線價格的上漲顯然是來自于原材料價格的拉動。

　　綜合以上信息，美國棉花出口數據強勁，印度新花上市量價齊升，且產量低于預期。國內高質量棉花供應緊張，3月6日拋儲施行后棉花或迎來新一輪上漲。建議在15700附近逢低買入鄭棉1705合約，止損前期低點15400下方，獲利目標17000關口附近。（本文部分數據引用自公開網絡內容）