5月份國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,中國(guó)4月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資全面回落,僅房地產(chǎn)數(shù)據(jù)向好。民間投資繼續(xù)放緩,表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)動(dòng)力不足,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍依賴傳統(tǒng)行業(yè),尤其是房地產(chǎn)帶動(dòng),新經(jīng)濟(jì)動(dòng)力缺乏。5月國(guó)內(nèi)股票大跌,國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)由之前的黑色系、鐵礦、螺紋領(lǐng)漲變成領(lǐng)跌。美聯(lián)儲(chǔ)再次釋放加息信號(hào),大宗商品承壓,人民幣匯率大幅震蕩。

中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI50.1,比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn),繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間;中國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)(CPI)為中國(guó)4月CPI同比持平,報(bào)2.3%,符合預(yù)期2.3%;PPI同比-3.4%,預(yù)期-3.7%,前值-4.3%。中國(guó)3月發(fā)電量4444億千瓦時(shí),同比下降1.7%;1-4月,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增7.2%,創(chuàng)一年新高,高于前值的6.2%;中國(guó)4月M2增速?gòu)?3.4%降至12.8%,預(yù)期+13.5%;1~4月,我國(guó)進(jìn)出口總值7152 0173 3840.0億元,同比下降4.4%。其中,出口41373.6億元,下降2.1%;進(jìn)口30297.4億美元,下降7.5%。

從5月份公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速整體穩(wěn)中趨緩,房地產(chǎn)繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但持續(xù)性需關(guān)注。鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)的利潤(rùn)改善較快,結(jié)構(gòu)性問題仍然嚴(yán)重。債務(wù)等問題仍未得到很好的解決,反而是房地產(chǎn)貸款杠桿加大。雖然短期的刺激使得國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)略有復(fù)蘇,特別是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì),但是結(jié)構(gòu)性改革仍未見到有效的實(shí)施和改進(jìn),短期的政策刺激對(duì)于經(jīng)濟(jì)的作用猶如人生重病之后給開點(diǎn)小藥,治標(biāo)不治本,因此長(zhǎng)期來(lái)看我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行壓力不減。

國(guó)內(nèi)棉花,供應(yīng)方面,截止4月底,國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存有118萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)棉花存在很大的缺口,儲(chǔ)備棉成交火爆,進(jìn)口棉成交比例****,而國(guó)產(chǎn)棉的成交比例也達(dá)到了98%。一方面是由于國(guó)內(nèi)短期內(nèi)真的缺棉花,另一方面由于進(jìn)口棉倉(cāng)庫(kù)集中,實(shí)際競(jìng)拍的儲(chǔ)備棉流入市場(chǎng)的并不多,因此雖然儲(chǔ)備棉價(jià)格較低,但是國(guó)內(nèi)的棉花現(xiàn)貨價(jià)格遲遲不跌。需求方面,5月份也是紡織的小旺季,而且由于之前有拋儲(chǔ)預(yù)期,企業(yè)庫(kù)存維持低位,而國(guó)儲(chǔ)棉花遲遲難以拿到,因此5月份紡織企業(yè)對(duì)棉花的采購(gòu)和競(jìng)拍量仍大。

國(guó)際市場(chǎng),2016/17年度全球棉花產(chǎn)量增加,全球棉花庫(kù)存減少,特別是中國(guó)棉花的庫(kù)存減少,ICE期棉價(jià)格重心下移。美棉新花播種情況良好,簽約量和裝運(yùn)量由于出口預(yù)期調(diào)低而進(jìn)度增加。印度國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格堅(jiān)挺,北部新花大范圍種植。