????觀點：
????輪出細則仍未出臺，現貨市場
????中 國小長假期間，美棉反彈至前期高位，上方壓力明顯。美棉簽約進度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，價格承壓。印度國內棉價保持高位。中國巨量儲備去 庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內外棉價走勢相對獨立。美棉維持長線震蕩思路，價格重心有下移可能。
????操作建議：
????1.趨勢操作：
????鄭棉：震蕩偏弱運行，建議逢反彈沽空
????美棉：長線震蕩，波段操作
????2.套利操作：無
????重要監測點：
????1.國內現貨市場價格走勢
????2.外盤走勢
????3.美棉出口情況
????風險因子：
????1.國際原油價格走勢
????2.中國新棉收購政策
????3.印度棉花銷售政策?
????行業要聞及監測指標變化
????（1）中國小長假期間，美棉反彈至前期高位，上方壓力明顯；ICE注冊倉單折合436（-3）張合約；截止3月29日，CFTC基金期貨凈多單減少，持倉占比-13.16%，連續七周凈空狀態。
????（2）近兩日鄭棉低位反彈，倉單預報量逐步增加。棉花企業仍面臨較大的銷售壓力，棉價穩中下調。倉單有效預報量406（0）張，注冊倉單量449（0）張。
????（3）國際市場方面，美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近五年平均水平，銷售壓力明顯；受棉花減產影響及印巴運輸成本低影響，巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加，印國內棉價走高，高于MSP；受TPP效應拉動，越南棉花進口量大幅增加。
????（4） 國內市場方面，中國棉花價格指數CC Index3128B為1152 0173 3840（+8），進口棉價格指數FC Index M為68.10（+0.95）。輪出細洗遲遲不出臺，紡織企業存在補庫需求，現貨市場棉價小幅走高。紡織市場訂單逐步增多，國產紗價格跌勢趨緩，進口紗價 格優勢減弱。粘短價格相對高位運行；滌短價格受原油走勢影響出現波動，棉滌比價處于較高水平；化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
400-101-7153
15201733840
