觀點：

　　昨日鄭棉走弱，市場 等待儲備棉輪出細則公布。儲備棉輪出時間推遲，延緩棉價下跌的步伐;但棉花企業依然面臨巨大銷售壓力，為加緊銷售，持續下調棉花價格，紡織企業堅持隨用隨 買。從趨勢看，2015/16年度當季產需存在缺口，中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價走勢。預計鄭棉震蕩偏弱運行，不排除階段性反彈 行情，建議逢反彈沽空。

　　近日美棉震蕩偏弱運行，等待月底種植報告出爐。美棉簽約進度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，價格承壓。 印度國內棉價保持高位。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內外棉價走勢相對獨立。美棉維持長線震蕩思路，價格重心有下 移可能。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運行，建議逢反彈沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)3月底USDA公布種植展望報告，近期美棉偏弱震蕩;ICE注冊倉單折合452(0)張合約;截止3月22日，CFTC基金期貨凈多單增加，結束數周來的持續減少局面，持倉占比-12.30%，連續六周凈空狀態。

　　(2)昨日鄭棉走弱，倉單預報量逐步增加。棉花企業仍面臨較大的銷售壓力，棉價穩中下調。倉單有效預報量411(+3)張，注冊倉單量477(+4)張。

　　(3)國際市場方面，美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近五年平均水平，銷售壓力明顯;受棉花減產影響及印巴運輸成本低影響，巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加，印國內棉價走高，高于MSP;受TPP效應拉動，越南棉花進口量大幅增加。

　 　(4)國內市場方面，中國棉花價格指數CC Index3128B為1152 0173 3840(-3)，進口棉價格指數FC Index M為66.89(+0.2)。現貨市場棉價走弱，買方市場依然明顯，紡織企業隨用隨買。紡織市場訂單逐步增多，但國產紗價格持續下跌，導致進口紗價格優勢 減弱。粘短價格相對高位運行;滌短價格受原油走勢影響出現波動，棉滌比價處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。