??????一、新棉缺口仍存,結構性矛盾突出
???? 進入3月底,距4月中下旬棉花拋儲時間日趨臨近,棉企亦在逐步加大銷售力度,但下游紡織企業持續低迷,現貨企業資金壓力較大,工業庫存維持低位,市場購銷不旺。據中國棉花協會2月底進行的統計:全國18個省市的152 0173 3840家棉花交割和監管倉庫、社會倉庫、保稅區庫存和加工企業庫存調查數據顯示,全國棉花商業庫存總量208.6萬噸(包括新棉和陳棉),較1月減少25.4萬噸,降幅10.9%。在供應仍然充足的預期之下,全產業鏈低庫存狀態或將延續,隨采隨用不囤積庫存仍將是企業主流。
??? 按照美國農業部(USDA)*新全球棉花供需預測,中國2015/16年度棉花產量維持在518萬噸,消費預估696萬噸,產銷缺口在178萬噸附近。這部分缺口需要進口與拋儲來彌補,進口方面,USDA預期15/16年度中國進口108.9萬噸,即使如此仍存在70萬噸的供應缺口,此部分缺口則需要利用拋儲來彌補。而縱觀2015/16年度,舊作質量較差,高品質新疆棉經過10-3月份的消化后,2128B、2129B、3129B的供應格局已日漸出現“捉襟見肘”的情況。高等級高品質棉花供應短缺,而低品質低等級棉花泛濫,結構性矛盾日益突出。由此可見,有關部門決定優先拋出“高等級高品質”國儲棉,可對市場起到適當的“補缺作用”。
???? 二、拋儲政策及其對新棉的替代作用影響
???? 當前,無論中國還是國際棉花市場*大的關注點就是中國國儲棉輪出政策何時出臺,競賣價格及拋儲細則如何調整。在三月份召開的中國棉花協會的三屆三次會議上,國家發改委經貿司尹堅處長表示,關于儲備棉投放市場,今年2月份已報國務院,已經批復,現在正研究細節,輪出的時間初步4月中下旬。具體的輪出原則:
???? 1.常態化,除新棉上市期間不投放外,其他時間都可安排。
???? 2.機制化,主要體現在價格上,國內與國際價格聯動,初步考慮一周調整一次。
??? 3.政策的有序過渡,在投放之前會提前公告。
????與此同時,在針對紡企密切關注的高等級棉花問題,拋儲原則中亦提到將優先投放進口棉。同樣的在國儲中到底能有多大的比例符合“高等級高品質”棉花亦有多少能被紡織企業用來紡40S及以上支數棉紗呢?從拋儲資源來看,2013年度收儲的新疆棉、2012年度收儲的外棉將是棉紡織廠、貿易商關注和競拍的焦點。拋儲棉的200萬噸(暫未明確)肯定會對新棉商業庫存的200萬噸起到競爭性替代作用?;厥?015年,同樣的100萬噸國儲棉輪出計劃卻只成交了6萬多噸,而當時拋儲競賣價格與現貨基本持平,除上個年度供需缺口較小是主要原因外,國儲棉品質不達標也是下游紡企放棄選擇的一個重要原因。今年的拋儲同樣存在這樣的問題,拍儲企業擔心拋儲所存在的質量不符、虧重、三絲、散批等問題,據*新的消息稱今年拍儲有可能采用包包檢驗的方式,更有消息稱對于往年拍儲不再檢驗的重量也要重新過重,如果真能實施這樣的措施,會建立拍儲企業對于競拍資源的信心,在一定程度上會起到穩定棉價的作用。
?????三、外紗優勢減小,地產紗競爭增強。
???? 據中國海關總署*新統計數據顯示,2016年2月,我國進口棉花5.62萬噸,同比減少10.28萬噸,減幅64.65%,2016年1-2月累計進口棉花15.18萬噸,創10年來新低,同比減少16.85萬噸,減幅52.60%。