?策略摘要
????觀點:
????昨日鄭棉大幅反彈,成交放量,夜盤窄幅運行。進入3月,紡織市場訂單情況有所好轉,但價格依然下滑,紡 織企業購棉依然謹慎。儲備棉出庫在即,基本面沒有明顯改觀。從趨勢看,2015/16年度當季產需存在缺口,中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期 壓制棉價走勢。預計鄭棉震蕩偏弱運行,不排除階段性反彈行情,建議逢反彈沽空。
????隔夜美棉三連陽,但成交未能有效跟進。美棉簽約進度依然慢 于去年同期水平和近五年均值水平,價格承壓。印度棉出口順暢,其國內棉價保持高位。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價,印度CCI*低收購價托底棉價,國 內外棉價走勢相對獨立。美棉維持長線震蕩思路,價格重心有下移可能。
????操作建議:
????1.趨勢操作:
????鄭棉:震蕩偏弱運行,建議逢反彈沽空
????美棉:長線震蕩,波段操作
????2.套利操作:無
????重要監測點:
????1.國內現貨市場價格走勢
????2.外盤走勢
????3.美棉出口情況
????風險因子:
????1.國際原油價格走勢
????2.中國新棉收購政策
????3.印度棉花銷售政策?
????行業要聞及檢測指標變化
????(1)隔夜美棉三連陽,但成交未能有效跟進;ICE注冊倉單折合711(+18)張合約;截止3月1日,CFTC基金期貨凈多單持續減少,持倉占比-6.99%,連續三周凈空狀態。
????(2)昨日鄭棉大幅反彈,成交放量,夜盤窄幅運行。儲備棉輪出傳聞不斷,現貨商銷售壓力增加。倉單有效預報量427(-5)張,注冊倉單量693(-22)張。
????(3)國際市場方面,美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近五年平均水平,銷售壓力明顯;受棉花減產影響及印巴運輸成本低影響,巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加,印國內棉價走高,高于MSP;受TPP效應拉動,越南棉花進口量大幅增加。
????(4) 國內市場方面,中國棉花價格指數CC Index3128B為12020(-43),進口棉價格指數FC Index M為65.77(+0.46)。現貨市場交易逐步啟動,買方市場依然明顯,紡織企業隨用隨買。紡織市場訂單逐步增多,但國產紗價格持續下跌,導致進口紗價 格優勢減弱。粘短價格觸底反彈;滌短價格受原油走勢影響出現波動,棉滌比價處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
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