作者:百檢網 時間:2021-12-09 來源:互聯網
中國儲備輪出依然是目前市場焦點與主線。目前較為一致的預期是儲備二季度輪出,價格為外棉及國內現貨價格指數均值。低價輪出后中國紡織競爭力會緩慢恢復,同時外圍市場的
目前外棉價指數低于國內棉花現貨指數近千元,也即屆時的儲備價將低于國內棉花現貨價,且由于出庫棉降級降長貼水,拋儲價較現貨的優勢明顯,企業大概率會選擇儲備棉,而現貨價將不得不被迫降價,進而儲備價也將下調……這個負循環邏輯*終會迫使內外棉價接軌,并使得儲備在正式推出后*有可能面臨一波價格下跌。這是空頭在目前價位仍然堅定看跌國內棉價的一個重要依據。
但我們從本年度棉花供需情況來看,沒必要過分恐慌與悲觀。USDA2月棉花供需平衡表顯示,本年度中國棉花產量約500萬噸,進口約100萬噸,消費約700萬噸,缺口100萬噸。而中國棉花信息網*新的調查數據,1月全球棉花商業庫存234萬噸。本年度棉花進口已達45萬噸,后續將進口55萬噸,也即本年度2-8月棉花供應約290萬噸,按每月保守55萬噸消費計算,2-8月需要棉花385萬噸,也有將近100萬噸的缺口,這與USDA數據相互驗證。如果考慮后續國內奪回一部分棉花市場,本年度國內棉花的缺口是十分明顯的。
操作上,美棉在中國拋儲的背景下面臨壓力,保持空頭思維。國內棉價中長線仍面臨高庫存壓力,盡管基本面會緩慢改善,仍難擺脫目前的底部區間。短期受基差及拋儲沖擊,寬幅震蕩的概率較大。觀點供參考。
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