????? 投機資金逢高賣出使ICE期棉延續跌勢,周三ICE期棉*低至 55.64美分/磅,雖然部分商業買盤使ICE期棉至低位回升,*高反彈至56.73美分/磅,但尾盤多單獲利平倉使棉價回吐漲幅,全天收跌0.18美分 至55.93美分/磅,這也是ICE期棉5月合約第三日收于57美分/磅之下,跌勢將延續。雖然美棉銷售進度近75%,印度出口情況良好,但對中國需求萎 縮的擔憂繼續主導市場,目前出口至中國的棉紗已經出現滯銷現象,其相較于中國產棉紗競爭力下降,且未來中國低價拋儲將進一步沖擊進口棉與紗線市場,這導致 國際棉價維持跌勢。
?????? 技術上周三ICE期棉震蕩下行,主力5月合約小陰收于57美分/磅及短期均線之下,均線系統保持良好的空頭下跌排 列,MACD指標延續空頭下跌排列,MACD指標綠柱增長,技術指標依然處于跌勢。但KD指標在超跌區域有粘合形成多頭金叉排列趨勢,對下跌謹慎對的為 宜,在5月合約57美分/磅強支撐失守后,下行目標至54美分/磅一線。
??????? 3月2日鄭棉繼續放量增倉反彈,主力152 0173 3840合約一度*高至 10110元/噸,但反彈的棉價繼續遭受投機資金打壓,收盤與上日持平,雖然拋儲政策并未在3月1日公布,但市場并未改變拋儲可能對棉花市場形成打壓的看 法,反彈的棉價繼續遭受投機賣盤打壓,期價未能形成有效反彈。分析看,隨著1605合約持倉持續大幅下降,市場焦點轉向152 0173 3840合約,部分投資者堅定認為 拋儲政策將使進口棉花、棉紗、國產棉花、棉紗輪番降價,因此其堅定看跌鄭棉,并使鄭棉與進口棉倒掛超過千元,與現貨倒掛超過兩千元,即市場已經嚴重透支利 空因素。但如果儲備棉質量與價格相較于現貨并不具有競爭力,紡織企業對新棉的剛性需求對現貨棉價構成支撐,從而削弱拋儲對國內外棉價的利空作用,這可能使 鄭棉修正前期的過度下跌。另一方面,雖然拋儲將增加市場供應,但屯棉企業必將加快銷售進度,年底中后期現貨資源偏緊可能造成倉單資源緊張格局,鄭棉將重回 現貨定價而非國儲定價,且不排除*終市場炒作倉單資源的可能。在此情況下,雖然市場依然處于下跌趨勢,且拋儲可能對市場形成打壓,但我們并不建議追空鄭 棉,在持有1701合約空單的情況下繼續持有買本年度賣下年度合約的套利頭寸。
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