???? 觀點：
???? 近日西北降雪，影響疆棉發運，皮棉報價試探性上漲。1月合約臨近交割，多空分歧明顯，
???? 12月10日一周美棉簽約持續低位，美棉簽約進度明顯低于去年水平和近四年均值水平。巴基斯坦受洪災影響，棉花減產，對印度棉需求量大增。印度棉出口順 暢，其國內棉價走高。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內外棉價走勢相對獨立，美棉維持長線震蕩。
???? 操作建議：
???? 1.趨勢操作：
???? 鄭棉：震蕩偏弱運行，152 0173 3840空單持有
???? 美棉：長線震蕩，波段操作
???? 2.套利操作：無
???? 重要監測點：
???? 1.國內現貨市場價格走勢
???? 2.外盤走勢
???? 3.美棉出口情況
???? 風險因子：
???? 1.國際原油價格走勢
???? 2.中國新棉收購政策
???? 3.印度棉花銷售政策?
???? 行業要聞及檢測指標變化
???? （1）隔夜美棉小幅走弱，延續區間震蕩格局，持倉降低，成交增加；ICE注冊倉單折合626（0）張合約；截止12月8日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉占比35.82% 。
???? （2）昨日鄭棉5月合約震蕩運行，交投清淡。1月合約多空分歧明顯，預計價格波動加大。5月合約存在拋儲預期，價格缺乏成本支撐，走勢弱于1月。近日注冊倉單增速加快。倉單有效預報量1174（+44）張，注冊倉單量196（-1）張。
???? （3）國際市場方面，截止12月10日一周美棉簽約量延續低位，簽約進度持續低于去年同期水平和近四年平均水平，銷售壓力明顯；受棉花減產影響及印巴運輸 成本低影響，巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加，印國內棉價走高，高于MSP；受TPP效應拉動，越南棉花進口量大幅增加。
???? （4）國內市場方面，調查顯示，2016年國內植棉面積減幅約7.2%，降幅收窄。11月紡織品服裝持續負增長。紡織市場價格競爭激烈，紗線價格仍有下 滑，進口紗對內紗價格壓制明顯。內外需增長乏力及東南亞國家競爭力提升不斷擠占國內企業出口份額，棉紗進口量保持高位。粘短下游需求減弱，價格略有下滑； 滌短價格受原油走勢影響出現波動，但棉滌比價仍處于較高水平；化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
400-101-7153
15201733840
