觀點：

　　昨日鄭棉震蕩運行，夜盤小幅回升，1月合約持續(xù)向5月合約移倉，空頭勢力占優(yōu)。巨量棉花儲備的去庫存化依然長期壓制棉價走勢。紡織市場傳統(tǒng)銷售 旺季接近尾聲，旺季特征不明顯，中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，國內(nèi)外需求復(fù)蘇乏力，疊加?xùn)|南亞紡織服裝業(yè)競爭激烈，紡織下游需求萎縮相比當前年度棉花供應(yīng)減少更 甚。目前市場弱勢特征明顯，有進一步下跌可能，建議空單持有。

　　隔夜美棉在63-64美分附近延續(xù)震蕩走勢，成交平淡。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內(nèi)外棉價走勢相對獨立，美棉維持長線震蕩觀點。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運行，空單持有

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監(jiān)測點：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測指標變化

　　(1)隔夜美棉在63-64美分附近延續(xù)震蕩走勢，成交平淡;ICE注冊倉單增加，折合約417張合約;截止10月13日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉占比23.27% 。

　　(2)昨日鄭棉震蕩運行，夜盤小幅回升，1月合約持續(xù)向5月合約移倉，空頭勢力占優(yōu);倉單有效預(yù)報量23(+5)張，注冊倉單量22(-3)張;前20名主力持倉，1月買單減幅大于賣單減幅，5月賣單增幅大于買單增幅。

　　(3)國際市場方面，印度新棉上市在即，關(guān)注其后期CCI收儲情況;中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內(nèi)外走勢相對獨立。

　　(4)國內(nèi)市場方面，新疆新花質(zhì)量不理想得到多方驗證，軋花廠快進快出降低經(jīng)營風險，采購方貨比三家，買方市場特征明顯。紡織傳統(tǒng)旺季接近尾 聲，旺季特征不明顯，內(nèi)外需增長乏力及東南亞國家競爭力提升不斷擠占國內(nèi)企業(yè)出口份額。下游紗布銷售回暖，但價格走勢有下調(diào)，進口紗對內(nèi)紗價格壓制明顯; 港口棉紗庫存集中在大型貿(mào)易商手中，貿(mào)易商銷售壓力較大;粘短價格持續(xù)走高，棉粘價差倒掛;滌短價格受原油走勢影響出現(xiàn)波動，但棉滌比價仍處于較高水平; 化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。