策略摘要

　　觀點：

　　昨日鄭棉震蕩運行，成交平淡，夜盤窄幅運行。新棉收購即將大范圍展開，市場觀望氣氛濃重，操作謹慎。下游紡織紗布銷售有走暖跡象，但價格走勢不 盡人意。紡織企業原料庫存低位及加工企業產能過剩形成搶收沖動有推高棉價的可能，但下游弱勢難以支撐棉價大幅反彈，建議逢高沽空。

　　隔夜美棉休市。9月供需預測報告即將出爐，市場操作謹慎，尋求新的消息指引。中國和印度儲備棉長期壓制美棉上行空間，維持長線震蕩觀點。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩運行，逢高沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲政策

　　4. 印度棉花銷售政策

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　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)隔夜美棉休市;ICE注冊倉單持續減少;截止9月1日，CFTC基金期貨凈多單減少，持倉占比24.30% 。

　　(2)昨日鄭棉震蕩運行，成交平淡，夜盤窄幅運行;倉單有效預報量791(0)張，注冊倉單量369(-18)張;前20名主力合約凈空單增加，152 0173 3840合約單邊持倉4607手。

　　(3)國際市場方面，印度CCI競賣累計成交超7成，其國內價格穩中趨升;中國輪出儲備棉和印度棉高庫存長期壓制美棉上行空間。

　　(4)國內市場方面，各地棉花產區已開始零星采摘，但數量不多，未能形成規模收購，近日大范圍降雨對棉花采摘有一定影響，關注后期天氣狀況;性 價比高的倉單持續流出，紡織企業采購隨用隨買;下游紗布銷售有走暖跡象，但紗線價格走勢總體平穩，進口紗對內紗價格壓制明顯;港口棉紗、棉花庫存集中在大 型貿易商手中，貿易商銷售壓力較大;粘短價格持續走高，棉粘價差倒掛;滌短價格受原油走勢影響出現波動，但棉滌比價仍處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花 的替代趨勢短期內難以逆轉。