希臘成為**沒 能償還國際貨幣基金組織貸款的發達國家，債務危機令全球股市及大宗商品價格受挫，希臘債務問題及是否退出歐元區是市場關注的焦點之一。美國失業率下降，勞 動力市場處于穩健復蘇的軌道，就業市場進一步改善，這預示著美聯儲加息的可能性增加。中國經濟下行趨緩，但企穩基礎不牢固，制造業景氣仍弱，中國政府和央 行將繼續實施的刺激措施，保持寬松的政策。

從本周影響市場的因素可以看出，利好因素多是暫時的，沒有持續的支撐力，出口銷售數據良好， 很長一段時間這是美棉價格的主要支撐，支撐了棉價免于過分弱勢，但這也被市場反復消化;美國棉花種植面積預估下調至30年來*低水平，成為過去一周的主要 利多點，德州降雨阻礙作物播種，可能造成了種植面積減少，盡管實播面積預計減少，但決定*終產量的是收獲面積和單產，降雨阻止了播種進度，但也使產棉區由 干旱到土壤水分充足，這有利于單產提高，可能會抵消播種面積減少帶來的損失，這其中存在不確定性;中國高價拋儲，有支撐但影響有限，可見當前的利多要么被 市場消化充分，要么是暫時的沒有持續影響力且有一定的變數。*終決定市場的還是供求關系，市場需求改善緩慢，中國儲備龐大且開始將儲備棉投向市場，印度也 在釋放儲備，需求萎縮、結轉庫存居于高位的預期之下，供應并沒有突出的降幅，新年度播種面積減少并不能扭轉供應嚴重過剩的形勢，市場供需格局改變不大，棉 價繼續承受壓力。

國內新棉還沒有消耗完畢，下游需求萎靡不振，儲備棉投放又增加供應，當然這無助于市場供需格局向好改善，但投放競拍底 價給了市場一點信心，至少是市場的恐慌心態大大緩解，2012年國儲棉152 0173 3840元/噸的競拍底價顯示了政府兩個意圖，一個是托舉棉花價格，這是考慮到不 打壓市場、以及2015/2016年度棉農收益、穩定棉花種植面積等問題;二是兩個年度的棉花價格較大，也顯示政府去陳棉的意圖強烈，這種定價影響將是長 期的，既是為國內棉花價格托底，也是2015/16年度棉花價格的重要參照，棉花加工企業和紡織企業可以參照該價格來按排經營，對國內外棉價都有一定的利 好。目前從國內來看，市場利空逐漸出盡，去庫存的大方向不變，市場形勢較差，但*壞的時候可能已經過去。

未來一周，棉價將繼續負重前行，ICE棉花期貨12月合約在68美分附近阻力較大，技術面偏多，但向上突破也較不易，鄭棉期貨反彈也較為不易，1601月合約上方阻力在13500附近，但都不致于出現大的跌幅，整體上，棉價短期偏穩，中長期可逢低布局多單。

本周總體表現為高開高走，收陽上漲，終止了之前連續四周的弱勢行情，價格重心上移，有反彈之勢，但上行阻力依然較大，價格還居于均線下方，沒有完全擺脫弱勢行情，短期反彈幅度有限，上方短線阻力在13500附近。