策略摘要

　　觀點：

　　鄭棉多空分歧加大，持倉持續增加，價格重心上移，厄爾尼諾現象、拋儲政策遲遲沒有沒有下文、現貨市場好棉花越來越少、紡企庫存低位等利多消息不 斷出現，利空消息僅限于巨量儲備及國家去庫存意愿強烈，謹慎看多，但不宜過分看高上漲空間，關注資金及政策影響;期貨市場價格上行，現貨市場價格平穩，詢 價增多，棉企有惜售情緒，但銀行催貸令企業左右為難，關注期貨現貨價格走勢一致性，倉單壓力依然明顯;ICE登記庫存持續增加，美棉在前期高點遇阻回 落，CFTC凈多持倉增加，維持長線震蕩觀點;印度國內價格堅挺，本年度降價拋售預期降低，持續關注

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：震蕩運行，謹慎看多

　　2. 套利操作：關注9-1套利機會

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲政策

　　4. 印度棉花銷售政策

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　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)美棉震蕩運行，小幅收漲，ICE登記庫存持續增加;152 0173 3840合約收盤66.91，漲跌0.06，持倉279(-2);1507合約收盤 66.67，漲跌0.06，成交繼續減少，持倉增勢減緩;1512合約收盤66.66，漲跌0.21，持倉續增;ICE登記庫存 85949(+3674)，約折合825張合約;截止4月28日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉占比29.34%

　　(2)昨日鄭棉普漲，多空分歧加大;CF152 0173 3840合約收盤13180，漲跌幅1.46%，單邊持倉13113，倉單壓力明顯;CF1509合約 收盤13605，漲跌幅1.30%，持倉續增;CF1601合約收盤13650，漲跌幅0.96%，持倉續增;倉單有效預報量794(-34)張，注冊倉 單量1343(+45)張;前20名主力持倉，CF152 0173 3840合約凈多單168(+13)，CF1509合約凈空單16452(+2057)空單增幅大于多 單增幅，CF1601合約凈空單22287(+557)空單增幅大于多單增幅

　　(3)國際市場方面，印度國內S-6價格持續上漲，印度本年度降價拋儲預期降低，持續關注;ICAC5月供需報告調高全球期末庫存3.9萬噸至2181萬噸

　　(4)國內市場方面，據中央氣象局監測，近期厄爾尼諾有抬頭跡象，今年夏天，我國可能出現“南澇北旱”，關注棉花播種和生長期的天氣狀況;現貨 市場棉花價格走勢整體平穩，詢價增多，棉企有惜售情緒，儲備棉投放時點和價格成為市場關注焦點;進口紗對中低端棉紗市場沖擊明顯，國內外中低檔棉紗價格有 不同程度下調;滌綸、粘膠產品銷售順暢，化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。