USDA4月份棉花供需預測，2014/15年度全球棉花產量仍為2596萬噸，印度和烏茲別克產量的下調被美國、墨西哥、巴基斯坦和另外一些 國家的上調所抵消。消費量略有調升，主要是由于印度、越南和巴基斯坦的調增部分大多被土耳其、巴西、中國香港和另一些地區抵消。全球貿易量略有下調，其中 中國和越南的進口有所上調，但其他一些國家調減。全球期末庫存為2397萬噸，與上月數據基本沒有變化。

　　影響中性

　　國務院昨日召開的常務會議上提出了新的消費品進出口政策，包括下調進口關稅、調整大眾消費品征稅范圍、增設和恢復口岸免稅店等等。業內人士分析認為，國家調整進出口貿易政策實際上仍是為了拉動經濟內需，促進消費增長，以此穩定國民經濟的發展。

　　此舉將緩解高檔消費品消費外流的趨勢，能起到擴大內需，促進內陸消費結構轉型的作用。對紡織服裝行業來說，將延緩部分三資企業遷移步伐，同時促進本土企業轉型升級的節奏。

　　【期貨市場】

　　鄭棉主力合約152 0173 3840開13420元/噸，盤中沖高，尾市受大宗商品集體跳水影響高位回落，報收13360元/噸，下跌75元/噸，合0.56%，持倉量小幅增加，成交量創近期新高。

　　1505合約開12995元/噸，收于12935元/噸，上漲65元/噸，合0.50%。

　　交易所倉單有效預報827張(+2)，倉單數量為1276張(+5)

　　ICE07開66.39，震蕩走高，報收于67.09，上漲1.05%。

　　【操作策略】

　　昨日尾盤投機資金撤離，大宗商品集體跳水，黑色系受經濟下行，需求不振大跌。受此影響，棉花尾盤回落收跌。從成交和持倉量來看，棉花反彈還沒有見頂。

　　棉花受高庫存影響，上方壓力仍較大，預計13350附近仍有反復，但挑戰前低概率不大，前期空單可等待回調時暫平倉回避。

　　棉花基本面沒有根本改觀，市場對下游是否回暖爭議較大，我們認為棉花下游即使未來出現好轉也不會是一蹴而就的，會在質疑中多次確認支撐，就目前 的數據來看，沒有太讓人樂觀的消息。考慮到價格在14000元/噸以上會受拋儲壓力的影響，同時近期倉單數量明顯增加，近月合約壓力較大，資金推動的反彈 的高度有限。我們預計棉花此次反彈的上限在13700～13900元/噸附近，建議企業可以在這一位置附近進行賣出保值。技術面上，前期多頭資金仍未離 場，棉花反彈短期還不能說到頭，只能邊看邊走。在操作上，沒有跌破13230元/噸的前提下，以13400為中值進行波段操作，高拋低吸。