策略摘要

　　國內現貨市場購銷仍未展開，報價保持節前水平，高等級棉花價格有所上調;印度CCI棉花收購繼續進行，銷售壓力后移，持續關注;受內盤帶動及獲利了結，隔夜美盤普跌，仍受20日線支撐;鄭棉長陰線擊穿20日均線，CF152 0173 3840合約主力持倉空單壓力依然明顯

　　操作建議：現貨銷售進展緩慢，印度及新疆棉花銷售壓力后移，國家巨量儲備投放預期推后，拋5買9價差繼續擴大難度增加，建議逢高止盈(12月4日進場，進場點位225)

　　重要監測點：

　　1、國內現貨市場價格走勢

　　2、外盤走勢

　　3、美棉出口情況

　　行業要聞及監測指標變化

　　(1)隔夜美棉普跌，主力152 0173 3840合約65美分一線壓力明顯，在鄭棉帶動及獲利了結打壓下走低，成交減少，持倉略增，收盤63.63，漲跌-1.22;1507合約收盤64.09，漲跌-1.25，成交增加，持倉續增;截止2月24日，CFTC基金凈多單連續四周增加

　　(2)昨日鄭棉中幅收跌，成交放量，持倉降幅明顯，夜盤窄幅波動;CF152 0173 3840合約早盤小幅走低，盤中加速下行，下探13100后小幅回升，成 交放量，持倉減幅超一成，收盤13225，漲跌幅-1.20%，吞沒近十個交易日以來漲幅;CF1509合約收盤13615，漲跌幅-1.02%，成交放 量，持倉略減;印度收儲但競賣緩慢，據傳新疆兵團計劃收購50萬噸兵團機采棉，棉花銷售壓力后移，5-9合約反套價差繼續擴大難度增加，建議逢高止盈;倉 單有效預報量445(+13)張，注冊倉單量1017(不變)張;前20名主力持倉，CF152 0173 3840合約凈空單續減，CF1509合約凈空單續增

　　(3)國際市場方面，印度棉花銷售壓力后移，持續關注印度棉花政策;據當地媒體報道，新的財政預算對紡織業沒有相關措施

　　(4)國內市場方面，企業陸續開工，現貨市場購銷仍未全面展開，部分優質棉花價格提升;為留住工人，紡織企業正常復工，但采購棉花欲望仍不強烈;受原油價格走勢影響，滌短價格繼續抬升;兩會期間，國內外高度關注中國政策動向.