1、上游原料：原油Brent 4月至59.54 (-3.04)美元/桶;石腦油至555.13(+4.38)美元/噸CFR日本，LPG至551.5(-5.00)美元/噸CFR日本，異構級MX至 770(+40.0);亞洲PXCFR至920(+27.0)CFR，折合PTA成本5152 0173 3840(+131)元/噸，TA工廠現金流虧損。PXFOB-石腦 油價差在343美元/噸，石腦油一體化PX現金流好轉; PX FOB與MX的價差在128美元/噸, PXFOB 韓國與FOB鹿特丹價差至+78美元/噸. 韓國多套PX及中國騰龍芳烴計劃在3-4月份檢修，PX供應預期偏緊。

　　2、 PTA：現貨內盤PTA至4755(+115)，現貨較05合約貼水221元/噸;外盤成交至630 (+10)美元/噸，進口成本4839(+233)元/噸，國內外價差至-84元/噸。2日逸盛主港自提現款現貨價格為4830 (+30)元/噸，PTA現貨市場重心上漲，市場成交在4750-4800元/噸不等，內外價差收窄。

　　3、聚酯滌絲：原料價格走高，江浙滌絲報價明顯抬升，但由于下游仍未完全復工，市場成交清淡，主流產銷在2-50%。后期隨著坯布廠家負荷的抬升，滌絲需求將好轉。

　　4、產業鏈開工率：國內PX裝置開機率71%，國內PTA裝置開工率74.1(-1.0)%，下游聚酯開工率71(+1)%，織造負荷在20(+10)%。

　　5、中國輕紡城總成交量至130(+53)萬米，其中長纖布成交103(+47)萬米，短纖布成27(+6)萬米，坯布成交量后期將逐步回升。

　　6、PTA 庫存：PTA工廠7-8(0)天左右，聚酯工廠6-7(-0)天左右;鄭商所倉單+有效預報54891(+2136)張，較大的期現價差導致逢高賣出保值增多，套保持倉量增加至13422(0)手。

個人觀點：PX供應預期偏緊，資金無視供應過剩及庫存增加的壓力繼續在成本支撐下推高TA。目前原油寬幅整理，3-5月亞歐有多家煉廠檢修，需 求進入淡季，這將推低油價，供應過剩或令Brent原油迎來回調，進而拖累PX價格。整體來講，近期 PTA成本作用較供需面仍然偏強，建議長線多單可繼續持有，部分可獲利離場，日內短線空單謹慎參與。關注原油走勢及PX-PET產業鏈負荷情況。