策略摘要

　　棉價低位運行，跌勢減緩，市場情緒有所變化，看空氣氛減弱，紡企采購意愿增加;美盤60美分多空爭奪激烈，上下兩難;鄭棉主力合約上有套保壓力，下方支撐明顯，料鄭棉近期震蕩運行

　　操作建議：震蕩運行，不排除上漲可能，但上漲空間有限;長期看上方壓力明顯，關注關鍵點位的突破情況;月間價差套利可進行拋5買9操作(12月4日進場，進場點位225，止損調整至200，**目標點位400點)

　　重要監測點：

　　1、國內現貨市場價格走勢

　　2、外盤走勢，關注60美分突破情況

　　3、美棉出口情況

　　行業要聞及監測指標變化

　　(1)隔夜美棉小幅漲跌;主力合約152 0173 3840開盤后震蕩走高，在摸高61.13后高位回落，帶長上影線的小陽線報收，收盤60.65，漲跌幅0.18%，成交減少，持倉略減，市場觀望情緒增加，下跌困難，上行不易

　　(2)鄭棉12日夜開始夜盤交易，昨日鄭棉普跌;CF1505合約夜盤開盤沖高回落后走穩，日盤開盤走低，低位回升，成交不及上交易日一半，持倉略減，收盤13095，漲跌幅-0.3%，觀望增濃，前20名主力持倉凈多單增加，空單減幅大于多單減幅

　　(3)據中國海關統計，2014年11月，我國進口棉花9.21萬噸，同比減少8.10萬噸;2014年9-11月，我國累計進口棉花29.70萬噸，同比減少21.84萬噸;2014年1-11月，我國累計進口棉花217.50萬噸，同比減少136.55萬噸

　　(4)市場方面，棉價低位運行，跌勢減緩，紡織企業采購意愿增加;紗線市場價格持續盤跌，進入冬季，部分企業表示訂單有好轉跡象;受配額收緊限制，11月棉花進口量減幅近一半。