??? 【基本面】 　　
????1、中國國家統計局今日公布，11月中國CPI同比上漲3.0%，較預期的3.1%略低，此前10月該數據的同比漲幅為3.2%，當 時創下8個月內新高。此外，11月中國PPI同比下降1.4%，降幅較前月有所縮小。值得一提的是，11月全國平均鮮菜價格下滑3.8%，對CPI漲幅縮 小起了關鍵作用，但各個地區之間的鮮菜價格變動有很大差異。 　　
????2、海關總署8日發布的外貿數據顯示，11月份，我國出口同比增長12.7%，進口增長5.3%，貿易順差338.01億美元，擴大 至近五年*高。專家表示，"圣誕季"出口訂單增、同比基數低、外圍環境回暖等因素共同拉升了11月的出口數據，但國際需求尚未完全企穩，外貿下行風險仍 存，短期內外貿或步入緩慢拉升期。 　　
????3、拋儲日評：12月9日儲備棉投放數量為22351.8102噸，實際成交152 0173 3840.1009噸，成交比例59.04%；當日成 交儲備棉平均等級為3.97；平均長度28.01；加權平均價17978.27元/噸（較昨日價格下跌73元/噸），折328級價格為18499.62元 /噸（公重），當日投放成交的資源均為原國標標準，均價比當日CC Index 3128B價格（新國標）比低1017元/噸。截止到12月9日，儲備棉投放累計上市總量174833.65噸，累計成交總量105902.87噸，成交 比例60.57%。其中，國產棉累計上市149528.2187噸，累計成交80960.4315噸，成交比例54.14%。進口棉累計上市 25305.4306噸，累計成交24942.4406噸，成交比例98.57%。 　　
????4、收儲日評：12月9日，計劃收儲168220噸，實際成交110040噸，成交比例65.4%，較前**減少45040噸。截至 今日2013年度棉花臨時收儲累計成交3649240噸，新疆累計成交1615600噸，內地累計成交836730噸，骨干企業共累計成交1196910 噸。 　　
????【行情評述】 　　
????1、昨日，鄭棉主力1405合約高開震蕩，開于18825元/噸，當日*高價18850元/噸，*低價18800元/噸，報收于18820元/噸，較上一交易日結算價上漲55元/噸，成交量1.31萬手。 　　
????2、雖然2014年中國很可能以直補政策替代現行收儲政策,下年度的棉價及鄭棉合約將失去收儲政策支撐,供應增加將使國內棉價下行向國際棉價靠攏,對遠期合約不利。 　　
????3、但目前中國累計收儲量達到353萬噸,市場流通及符合期貨交割的資源大幅減少,倉單緊張格局延續,同時拋儲價格因拋儲量較少而持續上揚, 可以預見，未來的期貨交割月份鄭棉仍將再次面臨多逼空局面，這或許是近期鄭棉在拋儲下逆勢走強的關鍵因素之一。 　　
????【操作策略】
????操作上，鄭棉強勢突破18700元/噸，盡管我們不看好棉價的上漲空間，但技術面的強勢亦不可輕視，建議不可逆勢做空，觀望為主。