5月13日至5月17日，鄭商所將棉花152 0173 3840合約交易保證金標準上調至12%。受此舉措影響，鄭棉152 0173 3840成交量、持倉量大幅削減。截至5月17日，鄭棉152 0173 3840持倉量縮減至75634手，收盤于20165元/噸，當周合計下跌0.71%。

　　據中國海關統計，2013年4月，我國進口棉花43.09萬噸，環比減少9.79萬噸，降幅18.5%；同比減少7.88萬噸，減幅15.5%；2012年9月-2013年4月，我國累計進口棉花316.7萬噸，同比減少58.4萬噸，減幅15.6%；2013年1-4月，我國累計進口棉花179.6萬噸，同比減少28.14萬噸，減幅13.5%。

　　國內長期拋儲政策之下，外棉進口量相較于去年將持續回落。近期保稅區外面數量日益增多，以陳棉為主，而且馬克值偏低，一些新到港質量較好的外棉價格普遍偏高，紡企采購普遍不強。

　　上周（2013年5月13-17日）是2013年儲備棉出庫銷售第16周，當周計劃出庫銷售儲備棉35.17萬噸，實際成交12.23萬噸，較前周減少0.72萬噸，成交率34.78%，較前周上升4.26%，其中計劃出庫銷售國產棉34.31萬噸，實際成交11.37萬噸，較前周減少0.48萬噸，成交率33.15%，計劃出庫銷售進口棉0.86萬噸，實際成交0.86萬噸，較前周減少0.24萬噸，成交率****；平均等級3.55級，平均長度28.24毫米；平均成交價格19072元/噸，較前周下跌55元/噸；折328級棉價格19345元/噸，較前周下跌1元/噸；與當周國家棉花價格B指數（CNCottonB）均價19300元/噸相比高45元/噸。截至5月17日，計劃出庫銷售儲備棉596.59萬噸，實際成交160.39萬噸，其中國產棉成交147.17萬噸，進口棉成交13.22萬噸；內地倉庫成交144.06萬噸，新疆倉庫成交16.33萬噸。

　　進口棉較國內棉花搶手的原因：1.本次投放的進口棉質量好，能紡高檔紗線。國內的棉花有三絲（在棉花中混入的化學纖維、絲、麻、毛發、塑料繩、布塊等纖維，俗稱"三絲"。），而使用進口棉的高檔紗賣家比國內的高1500元/噸。2.進口棉經過了重新檢驗，而國內2011/12年度和2012/13年度的棉花是不經過重新檢驗的，一般會虧重1%左右。進口棉搶手反映出國內高品級棉花的需求較為旺盛，由于國內紗線受印度巴基斯坦等進口低等紗的沖擊，國內高端紗線較中低端紗線效益更好。

　　上周鄭棉1305逼空行情*終以多方完全接下鄭商所倉單告終。由于倉單資源相較于152 0173 3840持倉仍有巨大缺口，盡管交易所上調交易保證金，152 0173 3840也有可能繼續逼倉，但是一旦逼倉風險加大，交易所還可能繼續提高保證金。未來152 0173 3840散戶參與度會越來越低，流動性將越來越差，建議觀望為主。如須操作，建議在19900下方逢低買入。
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