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ICE期棉:棉市內(nèi)強外弱 基本面氛圍偏空致棉價重心下移(3.18-3.22)

作者:百檢網(wǎng) 時間:2021-12-09 來源:互聯(lián)網(wǎng)

?? ICE棉花期貨:上周大幅下跌,主力5月合約周一低開于92.41美分,盤初略有走高至92.50,這是上周的*高價,之后走低,低開低走,下跌1.67 美分,由之前的上漲行情轉(zhuǎn)為調(diào)整回落,周二平開后小幅走高,上漲0.3美分,周三略有高開,盤中繼續(xù)走低,周四周五繼續(xù)下跌,后三個工作日表現(xiàn)為連續(xù)三日 陰跌,周五*低至87.11美分,這是上周的*低點。上周累計下跌5.21美分,報收于87.29美分同,持倉量13.4萬手,成交量68762手,較前 一周都有小幅減少。
????鄭棉期貨:上周小幅下跌,主力152 0173 3840月合約周一低開,盤中震蕩幅度較大,*高至20140,*低至19740,這也是上周的*高*低 價,周一*終下跌230元,拉下了上周的價格重心,周二低開高走,上漲20元,周三高開低走,收盤價與周二持平,周四低開高走,上漲45元,周五低開低 走,下跌45元收回周四的漲幅。除了周一外,周二至周五表現(xiàn)平淡,持倉量13.3萬手,成交量48.2萬手,分別較前一周減少41530手和約26.2萬 手。
???? 一、市場影響因素分析:
???? ——基本面:
????1. 宏觀面。美國:2月工業(yè)產(chǎn)出創(chuàng)三個月*大升幅,3月消費者信心降至15個月低點;美國2月新屋開工年化91.7萬戶,高于前值 91.5,營建許可升至近五年以來的*高水平;美聯(lián)儲宣布維持零利率,維持每月850億資產(chǎn)購買規(guī)模,美聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟增長及失業(yè)預(yù)測值,量化寬松政策仍 有實施空間;伯南克稱塞浦路斯問題對美國影響不大。中國:肖鋼接任證監(jiān)會主席,表示銀行業(yè)過去超20%的高增長時期已過;李克強召開記者會,新一屆領(lǐng)導(dǎo)人 陸續(xù)上任;中國2月國內(nèi)社會消費品零售總額實現(xiàn)37810元,分別比去年同期放緩2.4%和0.4%;中國3月匯豐制造業(yè)PMI初值為人51.7,2月終 值為50.4。歐元區(qū):塞浦路斯是第五個申請救助的歐元區(qū)國家,歐債危機重燃,歐元區(qū)同意向塞浦路斯提供應(yīng)100億歐元救助,前提是塞浦路斯征收58億歐 元存款稅填補救助黑洞,向儲戶征稅的提議加重了對銀行擠兌的恐慌,銀行重組以及存款征稅方案是*敏感問題,也遭到當(dāng)?shù)孛癖娍棺h,歐元區(qū)設(shè)定下周一為*后期 限,塞浦路斯要么接受援助方案,要么失去資金援助;作為歐元區(qū)*大的經(jīng)濟體,德國投資者信心指數(shù)升至三年高點。
????2. 基本面利空因素及調(diào)整意愿打壓棉價回落,上周ICE棉花期貨表現(xiàn)為自高位向下大幅回落的行情。上周對ICE棉花期貨有直接影響的基 本面因素有三個,一是經(jīng)濟面的塞浦路斯問題,這使歐債危機憂慮重燃,引發(fā)市場對歐元區(qū)穩(wěn)定性的擔(dān)憂,商品普跌,近期表現(xiàn)強勢棉花也沒能幸免;二是印度和中 國兩個產(chǎn)棉大國以及棉需求大國計劃大量出售國儲棉消息,中國是美棉主要的出口目的地,中國擁有全球棉花庫存的60%,這部分棉花在之前是作為戰(zhàn)略儲備封存 的,中國當(dāng)前進行的拋儲以及下月要進行的新一輪拋儲將會有計劃的釋放部分儲備,預(yù)期中國今年將出售約300萬噸國家儲備棉花,印度庫存相對較低,出售的量 也較低,印度和中國的此舉是為了滿足國內(nèi)需求,抑制棉價的上漲;三是美國農(nóng)業(yè)部周四公布的銷售報告顯示,截止3月14日當(dāng)周,美國2012/13年度棉花 出口凈銷售114200包,這個數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于之前幾周銷售量,之前三周的銷售量分別為187600包、150200包和152800包,出口數(shù)量銳減打壓了 棉價。ICE棉花期貨前期漲勢持續(xù)了三、四個月,觸及一年高位,累積了較大的漲幅,市場有調(diào)整意愿,加上利空因素來襲,經(jīng)濟面和基本面的利空因素都使多頭 獲利了結(jié)加速,空頭也逢高介入,強勢上漲行情自上周轉(zhuǎn)弱,持續(xù)陰跌之下,下方也沒有明顯的承接盤,跌速快跌幅大,累計跌幅約5.63%,創(chuàng)九個月以來*大 單周跌幅。美國農(nóng)業(yè)部月度將發(fā)布種植調(diào)查報告,進入2013年棉價的大漲也使一部分地區(qū)植棉積*性增加,但過去一年以來整體植棉效益不及谷物類作物,預(yù)計 棉花種植面積將會減少。在需求面上,印度棉花需求增加,轉(zhuǎn)向進口,中國也將繼續(xù)進口棉花,有消息稱中國自4月起將會提高進口配額至170萬噸,這些將會給 ICE棉花期貨市場帶來一些積*性因素。
????3. 鄭棉期貨上周也表現(xiàn)為回落,但價格相對穩(wěn)定。鄭棉期貨周一受宏觀面及外圍市場大跌影響,盤中大幅下挫,拉低了上周的價格重心,但之 后幾日表現(xiàn)為橫盤調(diào)整,表現(xiàn)強于外棉,這得益于國內(nèi)的調(diào)控措施支撐。大量收儲使國內(nèi)優(yōu)質(zhì)棉資源短缺,而增發(fā)配額遲遲沒有發(fā)放延緩國內(nèi)市場受低價外棉沖擊, 國內(nèi)現(xiàn)貨價格重心繼續(xù)抬高,3月22日上周五中國棉花價格指數(shù)328棉報19370點,較前一周五上漲11點,現(xiàn)貨維持緩慢上漲,市場高等級棉資源偏緊, 價格偏高,這支撐了當(dāng)前的棉價,但受于下游需求抑制,紡織企業(yè)不敢追價采購,市場成交清淡,基本是有價無市,現(xiàn)貨漲勢趨緩。收儲方面:上周國家棉花臨時收 儲成交58370噸,其中內(nèi)地成交51930噸,新疆地區(qū)成交6440噸,截止3月22日,2012年度棉花臨時收儲累計成交6442910噸,其中內(nèi)地 成交2170080噸,新疆成交2545880噸,骨干企業(yè)成交1726950噸。2012/13年收儲工作本月末結(jié)束,目前各地區(qū)籽棉收購加工進入尾 聲,收儲即將結(jié)束,棉花期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)疲軟,外棉大幅下跌,這使國內(nèi)籽棉收購價格走低,較前一周下降0.03-0.05元/斤,收購數(shù)量也縮減,收購加工 企業(yè)也抓緊加工交儲收尾,收儲期結(jié)束后,棉花加工企業(yè)將會在現(xiàn)貨撮合以及鄭棉期貨市場尋找機會。儲備棉投放方面:上周投放350694噸,成交 108936噸,日*高成交比例為33.96%,*低是28.31%,日加權(quán)成交價折328級棉價*低為19204元/噸,*高為19226元/噸,低于 相應(yīng)現(xiàn)貨指數(shù)。儲備棉競拍配比的三分之一進口配額,紡織企業(yè)陸續(xù)獲得或得到通知,有消息稱中國4月起將會提高進口配額至170萬噸。儲備棉繼續(xù)投放以及配 額發(fā)放將會使市場供應(yīng)偏緊張的局面大大緩解。
????4. 紡織企業(yè)隨用隨買,下游需求在觀望中緩慢復(fù)蘇。3月中下旬,各地棉紡織企業(yè)訂單陸續(xù)恢復(fù),下游織造企業(yè)開機率上升,進口棉紗隨外棉 價格上漲,國內(nèi)形勢也有改善,近一個月以來,長絨棉高支紗價格有約2000元/噸的上調(diào),普通中低支純棉紗線價格維持穩(wěn)定,成交有所改善,冀魯豫地棉 C32S主流成交價在26000元/噸左右 ,較高價格在26500—27500元/噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,中國2月份國內(nèi)紡織品出口總額58.9億美元,同比增長38.08%,大幅超出市場預(yù)期, 出口業(yè)務(wù)改善。紡織企業(yè)原料庫存下降明顯,但普遍不擔(dān)心后期原料的采購,有補庫的意愿但不急于采購,目前競拍儲備棉是紡織企業(yè)的主要采購渠道,4月將開始 新一輪儲備棉投放,并且市場預(yù)期進口配額也大量發(fā)放,相關(guān)企業(yè)普遍等待相關(guān)政策的落實。上周一些省份的企業(yè)陸續(xù)收到與前期國競拍的國儲棉配比的進口配額, 隨著外棉價格下跌,港口詢價增多,但實際成交改善不大,需求企業(yè)仍期望外棉價格繼續(xù)回落。
????內(nèi)外棉價差方面:3月22日上周五,進口棉花價格指數(shù)M級棉花報價為97.54美分,較前一周五上漲1.38美分,進口棉花1%關(guān)稅和滑 準(zhǔn)稅下折價分別為15614元/噸和16224元/噸,較前一周五分別下跌218元/噸和165元/噸,與當(dāng)日中國棉花價格328棉指數(shù)相比,目前國內(nèi)棉 價與進口外棉的價差分別為3756元/噸和3164元/噸,價差較前一周五縮小229元/噸和176元/噸,價差繼續(xù)縮小。前期外棉價格的大幅上漲,使東 南亞國家的出口棉紗價格隨棉價大幅上漲,這也支撐國內(nèi)棉紗報價上漲,紡織企業(yè)開工率回升,內(nèi)外棉價差的縮小有利于增強國內(nèi)紡織企業(yè)的競爭力,在訂單緩慢恢 復(fù)以及國外原料成本增加的情況下,國內(nèi)下游紡織企業(yè)的生存狀況有所好轉(zhuǎn)。
???? ——技術(shù)面:
????ICE棉花期貨盤整了半年之久后,延續(xù)了有三、四個月一波上漲行情,在上周暫時終止,上周跌勢較猛烈,速度快,幅度大,弱勢行情明顯,下跌中支撐承接盤不明顯。
????ICE棉花期貨5月合約圖


??? 鄭棉期貨維持在相對的高位,上周表現(xiàn)為沖高之后的回落行情,上方阻力相對較強,而價格有跌落時又有承接盤,從持倉量和成交量來看,資金面相對表現(xiàn)偏弱,在這個位置,多空雙頭都無意發(fā)力,表現(xiàn)為橫盤調(diào)整行情。
????鄭棉期貨152 0173 3840月合約圖


?? 二、后勢展望及操作建議:
????中國新一屆領(lǐng)導(dǎo)人履新,市場反應(yīng)正面,中國本月制造業(yè)數(shù)據(jù)利好,經(jīng)濟緩慢增長;歐元區(qū)繼續(xù)萎縮,塞浦路斯使憂慮逐漸淡去的歐債危機起死回 生,重新回到人民重點關(guān)注的經(jīng)濟問題中。數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟整體向好,并且從相關(guān)消息來看QE政策仍有施展空間。中美經(jīng)濟面影響積*,而歐元區(qū)經(jīng)濟疲軟,債 務(wù)問題將是下周關(guān)注的重點之一。
????美棉自高位回落,大幅下跌,市場信心受挫,目前還沒有止跌跡象,而中國需求預(yù)期不減,低價的外棉原料能在當(dāng)前疲軟的紡織品需求形勢中提高 中國紡織企業(yè)競爭力的,對中國紡織企業(yè)有較大的吸引力,后勢關(guān)注中國配額政策以及美國種植意向調(diào)查報告。內(nèi)外棉價價差的縮小,國內(nèi)外紗線價格的走高,以及 訂單緩慢增加,國內(nèi)紡織行業(yè)形勢已有所改善,這種改善能否持續(xù)還有待觀察。目前國內(nèi)棉市受政策左右,新年度的收儲政策、下月開始的新一輪拋儲政策以及配額 政策等等,普遍在等待落實,將對國內(nèi)外棉價影響較大。當(dāng)前下游需求雖有改善,但紗線供大于求局面還沒有扭轉(zhuǎn),可預(yù)見的是棉花供應(yīng)將會繼續(xù)增加,短期市場氛 圍整體偏空。
????美棉跌勢未穩(wěn),近日有繼續(xù)下行之勢,下方支撐位在85.20美分、84美分,鄭棉期貨區(qū)間調(diào)整,上方阻力20550,下方支撐20000,19800。鄭棉期貨當(dāng)前投資機會不好,市場觀望氛圍濃厚,操作上,建議觀望或區(qū)間短線交易。

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