在不利天氣和經濟好轉的雙重提振下，鄭棉期價已經逐步擺脫了拋儲利空壓制，中期將在收儲支撐下向20400元緩慢靠攏。
?????? 厄爾尼諾現象持續

近階段，全球主產棉區出現*端天氣，對棉花生長產生一定影響。2012年4月至7月，反映厄爾尼諾現象的南方濤動指數（SOI）依次為 -7.1，-2.7，-10.4，-1.7，連續四個月為負值，這表明拉尼娜現象已經演變成厄爾尼諾現象。若8月份該指數繼續為負值，則*端天氣還會持 續。自6月下旬以來，中國長江流域和黃河流域先后迎來了強降雨天氣，其中黃淮流域的山東德州、天津靜海等地的降雨量較大，部分棉田被淹。新疆地區近期也迎 來了降雨天氣，但是影響有限。此外，今年美國和印度主產棉區出現干旱天氣，盡管近期個別地區降雨緩解了旱情，但是總體上還是沒有擺脫干旱。
??????? USDA報告或下調全球產量

8月10日，美國農業部將公布供需報告。由于天氣惡劣，美國農業部很可能下調2012/2013年度中國、美國和印度的棉花產量，從而導致全球棉花產量下調。同時，伴隨著經濟緩慢復蘇，全球棉花消費量將上調，新年度棉花全球庫存量將減少。此外，鑒于印度出口政策多變，美國農業部很可能下調全球棉花出口總量，從而將對棉價產生較強的支撐作用。

政策依然是市場焦點

7月初以來，國內將拋儲和增發配額的消息持續打壓市場。從國家層面來看，拋儲和增配將會打壓市場價格，不利于市場價格的穩定，與國家的 初衷相違背。但從紡織企業層面來看，拋儲和增配有助于增加棉花供應，縮小內外棉價差，緩解紡織企業的困境，有助于紡織企業參與對外競爭。因此，國家的政策 面臨兩難選擇。對于拋儲傳言，鄭棉期貨已經有所反應，如果后期確定拋儲，對市場的打壓作用也*為有限。目前，政策依然是市場的焦點，后期棉花收儲政策的挺價作用將逐步增強。

現貨市場有所好轉

近期，棉紗市場持續回暖，現貨詢價增多。當前，紗線價格基本持穩，紗廠心態較前期有所改善，順價銷售和積*出貨企業增多，紗線成交有所 好轉。目前普梳C32S和C40S的紗線比較暢銷，中低檔高配C32S出廠價在25500—26000元。棉花現貨市場詢價有所增多，但成交依然清淡，棉 花現貨價格相對穩定，山東武城3級新疆棉到廠價在19450元/噸，價格與上周持平。

技術上看，鄭棉1301合約已經站穩19300元，5日均線上穿10日均線，若能成功突破60日均線，則鄭棉上漲趨勢將確立。

綜上所述，8月份是棉花生長的關鍵季節，此時全球產棉區*端天氣或將影響新年度棉花產量。同時，隨著新棉花年度的開始，收儲政策將逐步 發揮穩定市場的作用，短期鄭棉將繼續走高，試探152 0173 3840元附近壓力，中期期價也將逐步向收儲價靠攏，不排除拋儲傳言兌現引發回調的可能性。

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