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棉花跨期反向套利報告

作者:百檢網 時間:2021-12-09 來源:互聯網

 ? 月初以來,鄭棉(152 0173 3840,-60.00,-0.31%)維持在[19300,19600]區間橫向震蕩整理,當前主力1301合約與下一主力1305合約之間保持[-50,50]的升貼水關系。歷史統計數據表明,該價差處于歷史低位,還有進一步反向套利的操作區間。

根據歷史統計數據,2005年到2011年的6月至9月期間,鄭棉5月合約與1月合約之間月度平均價差的均值為361.72,*高月度平均價差發生在2008年9月為531.75點,*低月度平均價差出現在2010年9月,*值為177.11點。

截至目前1305合約與1301合約價差35點,遠低于歷史水平。

此外,從上圖可以看出,在*近7年的歷史數據中,有6年8月份的平均價差要高于7月均值,即七月到八月期間,05合約與01合約的價差走強是大概率事件。以上兩點,為我們在統計意義上做賣1301合約買1305合約的反向套利提供依據。

此次反向套利,按照當前05減01合約的價差45點作為入場點,目前價差處于放大的趨勢當中,價差縮小的可能性很小,而可能的收益卻相對來講更大,按照 8月份的05減11合約平均價差406計算,可能的收益為360點,即使價差不回到平均水平,繼續放大的可能性也是非常大的。

具體操作上,可以將價差縮小至歷史*低的-50點作為止損點,共損失95點,占雙邊保證金的1.62%。止盈可以參照歷史平均價差,設止盈價差為300點,盈利255點,占雙邊保證金的4.34%。可能的贏虧比為2.68。
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