據相關研究發現，從2010年開始，當市場供應不足時，鄭州棉花期貨**于國際期貨、國內現貨啟動漲勢，引導企業通過國際低價棉花資源補充國內 市場；在供過于求時，先于國際期貨、國內現貨下跌，引導企業提前減少采購直至取消訂購，避免行業重蹈國內一些大宗商品跟漲跟跌外盤的覆轍。在合理配置資 源、推動紡織行業穩定發展、維護棉花產業的安全等方面發揮了有效作用，已經具備了全球棉花期貨定價權的市場功能。

其一，**走高，引導國內棉企在國際市場低位采購。

2010年5—11月，鄭棉期貨先于外盤走高。國內紡企棉企提前在國際市場上低位簽約采購，鎖定低成本資源，提高了國內紡企競爭力，行業利潤率 明顯提升。當年5—8月間，國內棉花期、現貨市場維持在17000—18500元/噸區間，而同期國際市場上美棉期貨折算到港報價平均維持在15000— 16000元/噸元區間。價格差異表現引導國內企業紛紛在美國市場提前訂購，避免了后期棉花價格上漲至28000—30000元/噸帶來的成本壓力。據首 創期貨統計，2010年5—8月份，在期貨價格引導下，企業提前在國際市場上簽約進口下一年度棉花24.67萬噸，遠超往年同期水平。9—11月，簽約量 更是密集，超過50萬噸。

其二，遇高整理，為避免高位簽約外棉套牢提供參考。

2010年11月10日—2011年3月初，美棉期貨價格從110美分/磅上方持續攀升，并*高至219美分/磅，折到港完稅報價長期維持在 35000—40000元/噸之間。同期，鄭棉期貨則在24000—34000元/噸區間寬幅震蕩整理，國際價格較國內價格長期維持5000—8000元 /噸的不合理價差。鄭州棉花期貨獨立于外盤延續整理，引導國內紡企避免盲目跟隨簽約，并據此提前減少原料訂購，快速消化下游產成品庫存，控制企業采購成 本。據美國周度簽約進口數據顯示，從2010年11月至2011年3月初，鄭棉價格開始引導國內企業大幅減少國際市場簽約進口，并開啟連續3個月幾乎每周 都出現的取消訂單現象。

其三，提前布局，發揮價格預警作用。

2011年3月中旬—6月，外棉高于國內棉花價格3000—8000元/噸不等。鄭棉期貨有效反映國內供需狀況，領跌國際市場。中國紡企根據鄭 棉期貨價格，并未盲目點價，取消訂單開始大量出現，為國內企業爭取了主動，耐心去庫存化。據統計，由于鄭棉期貨價格未盲目跟漲美盤，走出獨立行情，有效引 導企業逐步減少美棉采購；并從2月份開始不斷取消前期訂購訂單超過11周，也有效地規避了高位跟漲帶來的套牢風險，維護了整個行業利益。

有權威機構分析認為，如果國際棉花價格在35000元/噸之上，鄭棉若盲目跟漲，并達到40000元/噸關口，不可避免將引發大量點價現象出現，勢必會給整個棉紡織行業帶來災難，重蹈大豆(4461,-10.00,-0.22%)行業的覆轍。