溫州嘗“頭啖湯” 上海QDLP或先行起航 個人境外投資“風乍起”

　　本報記者 胡金華 應遼產

　　上海、溫州報導

　　醞釀了5個月的溫州金融綜合改革實驗區終究取得國務院的批復。

　　3月28日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，決定設立溫州市金融綜合改革實驗區，并肯定了溫州金融綜合改革的102項主要任務。其中，溫州試點個人境外直投成為全部方案中*大的亮點。雖然少了溫州*初制定方案中的推動人民幣利率市場化試點，但這1消息還是讓溫州各界欣喜不已。

　　“此前我們預計不會這么快，但是僅僅過了5個月國務院就肯定了溫州的試點，這是值得高興的事情。現在商務局正在不斷充實擬展開個人境外投資的項目數據庫，同時溫商融資擔保公司也已組建完成，溫州海外投資服務中心準備工作正在有序展開。”在國務院3月28平常務會議肯定了這1消息以后，溫州商務局副局長陳健接受《華夏時報》采訪時表示。

　　3月29日，本報記者還**得知，上海的QDLP政策已取得國家外匯管理局的批復，有可能先于溫州啟動。所謂QDLP(Qualified Domestic Limited Partner，合格境內有限合伙人)，即通過海外對沖基金在國內吸引人民幣資金，直接兌換美元投資海外資本市場。另外，天津也在積*申報新的個人境外直投方案。人民幣直投海外市場將掀起新的高潮。

　　溫州嘗“頭啖湯”

　　自2009年天津展開個人境外直投業務性質的“港股直通車”被叫停以后，有關個人境外直投的相干消息就再無消息。在等待了漫長的3年以后，溫州終究得到了國務院的首肯。

　　本報記者了解到，去年9月份溫州爆發資金鏈斷裂老板跑路事件以后，國務院總理溫家寶隨后就前往溫州調研并召開座談會。溫州各界人士提出的試點進行金融改革的提議，特別是解放民間資本、合法幫扶小微企業的建議，當時得到了肯定。

　　“從某種程度上來講，正是由于溫州爆發的民間借貸風波，使得溫州因禍得福，能夠如此快速地獲批金融綜合改革實驗區。”上海**金融學院副院長嚴弘認為，鼓勵民間資本走向海外是大勢所趨，將**個人境外直投試點放在溫州也是中央經過慎重考慮的，由于溫州是名不虛傳的民間資本集中地。

　　對溫州個人境外直投的具體細則，陳健告知本報記者，新的版本與2011年1月份公布的*初版本基本1致，年滿18歲的溫州戶籍居民，只要說明資金來源、投資項目合法證明等，便可以夠向溫州市商務局申請報名，經溫州市商務局審查后，由國家外管局溫州市中心支局放行境外投資。

　　該方案規定，試點期間，1位溫州居民境外直接投資的年度總額不得超過2億美元，1位溫州居民在單個境外項目上的投資額不得超過300萬美元，單項境外投資額不超過等值300萬美元，實行1項境外直接投資，多個投資者聯合的總額不超過等值1000萬美元。同時，方案還允許個人將境外直接投資所得利潤，保存在境外用于再投資，溫州個人境外直接投資可通過新設、并購、參股等方式，在境外設立非金融企業或取得既有非金融企業的所有權、控制權、經營管理權等權益。

　　對此，財經評論員葉檀也在3月29日其個人微博上稱，個人境外直投開放以后，直接效果可以減輕境內外匯儲備較多的壓力，對人民幣和外匯儲備的使用產生非常大的轉變。不過葉檀也指出，雖然只是在溫州開放境外直投，但也有可能全國的資金都通過這個出口向境外進行直投，流向境外的數量可能比料想的要多。

　　上海QDLP呼之欲出

　　相比于溫州試點個人境外直投遭到外界*大的關注，上海潛心準備QDLP則要低調很多，且有可能先于溫州啟動國內機構投資者試水海外市場的投資。對QDLP的首批范圍，目前暫定范圍為50億美元。

　　“海外對沖基金到境內募資是有條件條件的，1是這些基金要在上海注冊登記；2是只能投資海外市場。”1位了解該項政策推出進程的匿名人士在受訪時告知本報記者，QDLP的人民幣境外投資需經過兩層組織。**，出面召募人民幣的資金應在上海注冊的1個聯系基金，然后，由該聯系基金將召募的人民幣交給海外注冊的對沖基金，從而投向境外資本市場。不過其面對的募資對象則是機構投資者。

　　就在3月16日，上海市金融服務辦公室主任方星海表示，上海建設國際金融中心有了1個非常新的亮點，就是把建設上海財富與資產管理中心，正式寫入“1025”計劃當中，現在上海已推出了 QFLP制度，而上海還將推出1個新的項目。方星海所稱的此新項目，就是業界所猜想的和QFLP相對應的QDLP。

　　據記者了解，上海醞釀允許部份外資資產管理公司在國內募資人民幣并換匯投資到海外，而上海的多家投資顧問機構老總都表示，雖然還沒有收到政策的正式通知，但應當已不遠，估計要比溫州推出個人境外直投還要快。而且在這些機構看來，推出QDLP政策對投資者將是更加有益的事情。

　　“如果投資者的資產配置僅僅限于國內，這兩年的資本市場如此慘淡，房地產市場一樣面臨史無前例的調控，資產的保值增值肯定風險*大。而且對中長時間投資者來講，在海外市場低迷的時候，進行全球資產配置是資產增值的重要渠道。”3月30日，上海金陵投資管理有限公司合伙人丁凌告知本報記者。

　　丁凌指出，國家在漸進式推動資本項目開放進程中，應當同時加快PE的對外開放。溫州可以作為**試點個人境外直投的地區，這是為當地民間資本拓寬投資渠道而特別開設的。上海可以為眾多的私募股權基金和風險投資創造條件，進行海外投資，而且這類方式也有益于國家外匯儲備的多元化投資和藏匯于民的理念。

　　“若參照QFLP的遴選規則，則行業內第1梯隊如凱雷、黑石團體等，它們會通過組建聯系基金再吸引人民幣資產兌換美元投資海外。”丁凌告知本報記者，雖然QDLP會對國內私募行業分流資金，但是QDLP的額度相對國內約3000億元人民幣的私募管理范圍來講其實不大，而且1開始私募客戶及潛伏客戶大量轉向QDLP也不現實。不過它的推出對國內的投資者進軍海外市場無疑具有標志性影響。