印度政策攪亂棉花市場

印度商業和工業部長阿南德·夏爾馬3月11日表示，政府已決定取消本月5日出臺的棉花出口禁令，并將于12日正式公布。印度是世界第二大棉花生 產國，去年10月至今約70%的棉花出口到中國，占中國棉花進口的一大半。3月5日，印度對外貿易局突然決定禁止棉花出口，曾一度導致中國和紐約棉花期貨 大幅反彈。由于禁止出口棉花將導致印度國內棉花收購價下跌，決定一出臺立即遭到了印度農民和棉花產業的強烈反對。印度農業部長以及印度主要棉產區的官員公 開指責禁令，迫使印度總理辛格在禁令出臺兩天后就要求內閣部長聯席會議重新審議。該消息又導致中國和紐約棉花期貨大幅回落。由于印度在棉花出口政策方面出 爾反爾，導致近一周以來國際和中國棉花期貨大起大落，加劇了棉花期貨的波動風險。

國內消費疲弱不堪

據海關統 計，2012年2月，我國出口紡織品服裝約97.12億美元，同比減少7.01%，環比減少54.87%。2012年1-2月，紡織品服裝累計出口 312.30億美元，同比減2.59%。剔除元旦和春節因素，今年前兩個月，特別是2月份，紡織品服裝出口下滑勢頭明顯，抑制棉花下游消費需求和價格。

近期，國內紗線市場非常低迷，企業銷售不暢，庫存積壓，出貨心理強烈。上周國內棉花現貨穩 中下降，企業退而選擇交儲。據國家棉花市場報告，截至3月8日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為41.5天，環比增加2.5天，同比增加7.2 天，比近3年平均水平增加6.1天。據推算，全國棉花工業庫存約102.3萬噸，環比增加6.4%，同比增加17.6%，比近3年平均庫存增加7.3%。 棉花工業企業庫存繼續增加，且顯著高于往年正常水平，顯示棉花消費仍不容樂觀，抑制棉花價格企穩反彈。

棉花供大于求壓力加大

3月9日，美國農業部公布的*新月度供需報告顯示，2011/2012年度全球棉花產量預估2692萬噸，較上次預測調增6.5萬噸；消費 2367.2萬噸，調減21.5萬噸；期末庫存調增33.7萬噸，至1356.9萬噸。美國農業部將2011/2012年度中國棉花供需做了重大調整，期 末庫存大幅上調43.5萬噸，進口上調32.7萬噸，消費下調10.9萬噸，產量預估維持在729萬噸。美國農業部棉花供需報告無疑是一大利空，棉花供大 于求的壓力進一步加大，棉花期貨回調是必然的結果。在很大程度上，后期棉花期貨能否真正有效企穩反彈，還要看棉花下游消費是否好轉，也可以說，一定程度上 要看全球經濟復蘇是否轉好。

日前央行行長周小川表示將考慮適度放大人民幣日內波動范圍，市場預期人民幣升值步伐可能有所加快。人民幣升值也是抑制紡織品服裝出口的一個重要阻力。此外，2月消費者物價指數（CPI）降至3.2%，市場對于后期央行降準充滿期待，可能對于棉花存在利好。