棉花經(jīng)歷了2010年的暴漲和2011年的暴跌之后，從去年年底至今一直處于緩慢爬坡的狀態(tài)，始終沒有出現(xiàn)令人驚喜的行情。雖然棉價(jià)艱難的抬起了頭，但是根據(jù)現(xiàn)在的市場基本面來看，棉花今年大趨勢看漲，但不是快速、大幅度地暴漲，像前年那樣的行情很難再現(xiàn)。今年上半年繼續(xù)保持“慢牛”爬坡狀態(tài)的概率較大。

首 先，看漲是主基調(diào)。目前棉花存在多種利好因素刺激，使棉價(jià)易漲難跌。春播在即，受2012年行情慘淡的影響，國內(nèi)下年度植棉面積勢必要下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，下年 度我國植棉面積大概減少5%。其中黃河流域棉區(qū)意向植棉面積減幅加大，西北棉田略減。近期美國、巴西、澳大利亞的棉區(qū)天氣情況不樂觀，新棉播種和棉花單產(chǎn) 可能會受影響。

其次新出臺的《2012年度棉花臨時(shí)收儲預(yù)案》，確定2012年度棉花臨時(shí)收儲價(jià)格為20,400元/噸，較2011年度提高600元/噸，提高幅 度3%。收儲價(jià)的提高是對2012年棉價(jià)的重要支撐。2012年預(yù)計(jì)我國用棉比例將恢復(fù)到2010年水平，用棉量有望達(dá)1000萬噸。

這些利好因素決定2012年國內(nèi)棉價(jià)還是會比較堅(jiān)挺的。

之所以說棉花今年上半年不會出現(xiàn)暴漲，其原因主要還是來自全球棉花市場的供需狀況.從全球范圍看，雖然新年度棉花植棉面積下降，但是受歐債危機(jī)影 響，全球用棉需求同樣縮減，*終2012/13年度國際棉花生產(chǎn)仍然超過需求，庫存的壓力仍然很大。目前各大權(quán)威預(yù)測機(jī)構(gòu)仍在上調(diào)期末庫存。看來去年大量 積壓的棉花庫存也不是那么容易消耗的，這對棉價(jià)的抑制作用將會延續(xù)不止一年的時(shí)間。況且當(dāng)前下游需求情況仍然不見起色。眾所周知，大漲需要供應(yīng)緊張和需求 改善兩個(gè)條件。目前來看，這兩個(gè)條件皆不具備。即使北半球產(chǎn)棉國新年度植棉面積下降會影響供應(yīng)，那也是說的將來的事情(新年度棉花要等2012年下半年上 市)，影響的是下半年和13年上半年的供應(yīng)，而不是現(xiàn)在。這個(gè)因素目前只能是一個(gè)提振市場的因素，而不是改變市場的因素。產(chǎn)量縮減的這部分棉花到等到今年 下半年上市，等那時(shí)對市場有殺傷力的影響才能顯現(xiàn)。而我們現(xiàn)在用的棉花還是去年增產(chǎn)的那部分，市場還是處于供大于求的狀態(tài)，至少今年上半年棉花不會出現(xiàn)暴 漲行情。

基于上述分析，我們建議投資者保持足夠的耐心，以逢回調(diào)參與長線多單為主要操作策略。如遇快速沖高則堅(jiān)決離場換手。

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