????? 上周鄭棉在外盤的帶動下不斷走低回調，近幾日鄭棉下跌的步伐有所放緩，交投區間逐漸縮窄，交投重心持穩在152 0173 3840一線附近，顯示出多空分歧加大。本文將近期影響棉花走勢的因素對比羅列，以便投資者作出判斷。
?????? 一、 宏觀經濟政策 PK 供需基本面
由于前期統計局公布的2月份CPI數據同比增長2.7%，超出市場預計并且也超出了商業銀行一年期2.25%的存款利率，意味著“負利率”時代的來臨。如果“負利率”的情形持續，會趨于減少居民存款而增加投資，進而強化愈演愈烈的通脹問題。周邊國家的通脹問題也不容忽視，越南3月份 CPI同比增長9.46%，為近一年來的*高值，菲律賓2月份的CPI也高達4.2%，連續三個月超過4%，而印度的通脹也接近兩位數，并且在3月份意外加息，這使得市場上加息預期逐漸增強，收緊貨幣政策的呼聲不絕于耳，因此，目前的宏觀經濟氛圍偏利空。
?????? 從棉花供需方面來看，棉花仍然是為數不多的基本面較好的品種之一。從全球整體來看，供需缺口比較明顯。美國農業部3月發布的全球棉花供需預測顯示，2009/2010 年度全球棉花產量為2226.1萬噸，較2月調減10.9萬噸；消費2519.1萬噸，增3.7萬噸；全球進口和出口分別為748.7萬噸和746.8萬噸，各自調增13.6萬噸和11.5萬噸；期末庫存1119.2萬噸，調減14.7萬噸。主要進口用棉國家都面臨較大的缺口，國內的棉花進口量同樣有望增加，因此，全球棉花供需偏緊的基本面對棉市提供支撐。
?????? 二、 美棉種植面積預計增加 PK 國內植棉面積趨減
美國農業部將于周三晚上公布種植意向報告，分析人士預測的平均面積是1044萬英畝，較上年種植面積915萬英畝擴大14%。由于美國農業部即將公布的報告是基于3月1日前后對棉花種植戶進行的種植意向調查，而3月份以來美國棉花種植區天氣狀況以及棉花價格都有利于棉花種植面積的增加，因此市場認為美棉實際種植面積可能還要高于美國農業部此次即將公布的數據，美棉播種面積增幅加大打擊投資者信心，也打壓棉花價格進一步上行。
而中棉所昨日公布的3月份植棉意向報告顯示，2010年全國植棉意向呈減少走向，面積比2009年同期減少3.5%，但較1月份進行的植棉意向調查減幅縮窄，預計植棉面積下滑到7202萬畝。因此，從調查結果來看，國內植棉面積繼續減少的可能性較大，隨著全球經濟的逐步復蘇，新棉花年度供需緊張的局面有望持續。
?????? 三、 新疆棉出疆速度加快 PK 紡織需求旺盛
新疆棉運輸難問題正在逐步得到改善。經國家發改委、財政部及其它部委的協商和調解，自3月23日起每日運輸棉花出疆的車皮數正在逐漸增加，目前每日運輸棉花出疆的車皮數量由原來的140個左右增加到200個左右，并且進一步爭取繼續增加入疆的排空車皮數量，使得每日運棉車皮數量增加到 250個左右。新疆棉出疆速度加快，使得內地的棉花資源有所增加，內地棉花現貨價格也結束了前期瘋狂上漲的勢頭，趨于平穩。
???????從內部需求來看，由于純棉紗價格上漲較快，紡織行業銷售較好，加上春節前備貨基本用完，紡織企業采購熱情比較高。根據近期的統計數據，今年1、2月工業生產延續去年企穩回升態勢，其中紡織行業增長平穩。1、2月紡織行業增加值增長13.4%，主要產品化纖、紗、布、服裝分別增長 17.1%、26.6%、51.2%和17.2%。2010年2月紡織服裝出口總額為126.38億美元，已是連續三個月實現同比正增長，增幅達到 89.34%，大幅超過市場普遍預期。紡織行業需求旺盛部分沖抵了新疆棉外運進程加快的影響。