?????? 鄭州棉花期貨1101合約周二(6月22日)報收于16,510元/噸，下跌0.45%。人民幣升值將很快考驗紡織行業的承受力，短期內壓力明顯，但棉花現貨價格繼續上升，因此，期貨會繼續小幅整理，上漲依然可期。

?????? 近期天氣方面，國內產區，新疆北部多雨，不利于棉花生長，南疆晴朗，利于棉花生長；黃河流域降雨范圍一般，利于棉花生長；長江流域降雨范圍擴大，不利于棉花生長。國內棉苗生長情況顯著落后往年，預計收獲期推遲半個月。根據新的面積調查報告顯示，2010年全國植棉面積再次下降0.7%。因此，預計國內總產量較09年持平至下降5%。美國產區，西部地區降雨較少，利于棉花生長；中南部地區降雨一般，洪水范圍縮小，利于棉花生長；東南部降雨一般，洪水范圍一般，利于棉花生長。預計美國棉花產量增長35%，棉苗長勢略好于09年同期。

?????? 現貨市場，22日，國內328級現貨價格指數繼續小幅上漲。由于棉花現貨的連續上漲，拋儲的時間窗口臨近，中儲棉有所暗示，時間可能為本月月底，**批的數量在30萬噸左右。不過，對于全球經濟增長顯著放緩的擔憂稍有下降，貿易預計對于棉花需求還會上升，多數惜售。2010年前5個月累計進口棉花達到152 0173 3840萬噸，增長幅度遠超預期，但也未能緩解國內供應壓力。緊張的供應和國內外偏低的庫存提供了上漲動力。現貨對期市的支撐力度很大。

?????? 下游市場，近期，冀魯豫市場棉紗價格繼續上漲，滌棉紗價格不斷上漲，人棉紗價格疲軟，銷量一般；盛澤市場全棉紗整體價格保持穩定，多數產品銷量平穩，滌棉紗個別品種價格上調，滌粘紗系列品行情平穩。廠家貨源不多和原料價格居高不下推動了棉紗價格上漲，良好的出口需求也給棉紗市場提供有力支撐。不過，人民幣升值已經啟動，這對棉紗企業不利，出口價格出現回落跡象。棉紗需求將面臨一定的考驗，但長期樂觀形勢不改，將繼續帶動棉花需求上升。

?????? 總體上，經濟形勢不大明朗，波動可能會變得更加劇烈。由于中國啟動外匯改革，人民幣進入升值周期，市場預計對于原材料的進口需求跟隨增長，商品價格因此上漲。但與此同時，中國出口面臨的阻力上升，以至于對于原材料的需求跟隨下降。長期而言，出口的困境會蓋過匯率帶來的價格方面的利好刺激。另外，歐美和日本的經濟增長顯得愈加乏力，全球經濟復蘇緩慢，相比于09年，當前的增長動力明顯不足。這會拖累商品價格上行，棉花承受壓力。人民幣升值將很快考驗紡織行業的承受力，短期內壓力明顯。出口價格開始回落，對棉花需求稍微不利。盡管如此，在政府預備拋儲的前夕，棉花現貨價格繼續上升，而且美國期貨市場的近月價格維持堅挺，供應緊張形勢可見一斑。棉花期貨近期將會小幅整理，上漲可期。

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