?????? 在全球棉花減產(chǎn)、消費(fèi)得到有效提振等作用下，2010年度棉花價(jià)格仍較樂觀。具體而言，鄭棉在152 0173 3840-16200元/噸之間將有很強(qiáng)支撐，但17730元/噸以上有很強(qiáng)壓力。

　　由于2010年國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口量將顯著增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)的聯(lián)動(dòng)性也日益增強(qiáng)。因此，美國(guó)棉花期貨走勢(shì)將是鄭棉的重要參考指標(biāo)。從前者近期表現(xiàn)看，其基本上在80-85美分/磅之間震蕩，運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。若有效突破85美分/磅，則上漲目標(biāo)有望達(dá)到90-92美分區(qū)間；若跌破78美分/磅，將考驗(yàn)前期75美分/磅的低位平臺(tái)支撐。總的來講，美棉市場(chǎng)已經(jīng)脫離底部，市場(chǎng)將向上尋找更高的價(jià)格目標(biāo)。由于通貨膨脹、美元貶值和新興市場(chǎng)消費(fèi)者支出增加等因素促使商品期貨看漲，因此對(duì)沖基金均看好棉價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)。

　　從價(jià)格區(qū)間看，紐約商品交易所（NYBOT）棉花期價(jià)45年以來的*低點(diǎn)和*高點(diǎn)分別為1972年的27美分/磅和1995年的117美分/磅，主要波動(dòng)區(qū)域在50-90美分/磅，而在相對(duì)較低的30-50美分/磅的低價(jià)格區(qū)域停滯時(shí)間較短暫，在相對(duì)較高的90-110美分/磅的高價(jià)格區(qū)域停滯時(shí)間也不長(zhǎng)，而突破110美分/磅僅一次。因此可以將45年棉花價(jià)格的震蕩分為三個(gè)區(qū)間：高價(jià)區(qū)域（90-110美分/磅）；中價(jià)區(qū)域（50-90美分/磅）；低價(jià)區(qū)域（30-50美分/磅）。

　　從歷史上看，紐約棉花期貨價(jià)格彈性很強(qiáng)，很少有在某個(gè)價(jià)格停留或者震蕩時(shí)間過長(zhǎng)的情況；70美分是一個(gè)重要分水嶺：突破70美分壓力，醞釀牛市行情；反之，跌破70美分支持，醞釀熊市行情；美棉在中價(jià)區(qū)域運(yùn)行時(shí)間*長(zhǎng)，而突破該區(qū)域之后，價(jià)格被很快回撤，因此可以認(rèn)為是一個(gè)合理的價(jià)格波動(dòng)區(qū)域；97.5美分/磅這樣的高價(jià)位仍應(yīng)是我們銘記的重要天花板價(jià)，30美分/磅這樣的地板價(jià)不能不說是一個(gè)誘人的買入良機(jī)。

　　從統(tǒng)計(jì)的季節(jié)性特征看：價(jià)格波谷出現(xiàn)的月份為12月、10月、8月和7月，12月份出現(xiàn)幾率*高，這與新棉大量上市是相對(duì)應(yīng)的；價(jià)格波峰出現(xiàn)的月份為11月、10月、9月、8月、7月、5月、4月和3月。

　　現(xiàn)階段，由于新棉收獲高峰期過后棉商的套期保值數(shù)量趨減，因此商業(yè)空頭沒有太大增長(zhǎng)空間。相反，未來兩個(gè)月里，商業(yè)持倉(cāng)將逐漸變?yōu)閮舳囝^。由于棉花市場(chǎng)多頭占據(jù)上風(fēng)，棉價(jià)有望保持上漲行情。在宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)重大變化情況下，未來幾個(gè)月內(nèi)美棉2010年合約將沖擊85美分以上價(jià)位。

　　國(guó)內(nèi)方面，鄭州棉花期貨自2008年11月見底以來，逐步走出了清晰的浪形結(jié)構(gòu)。CF1009上漲A浪運(yùn)行了8根月陽(yáng)線，升幅達(dá)到3000點(diǎn)；B浪調(diào)整了1個(gè)月，調(diào)整幅度接近A浪升幅的0.382；隨后運(yùn)行的C浪為主升浪，上漲幅度超過了A浪，行情起點(diǎn)以后的第13個(gè)月呈現(xiàn)高位震蕩形態(tài)。但整理時(shí)間不到1個(gè)月即向上突破，意味著C浪延伸浪展開，目標(biāo)高度為A浪的1.618倍，接近18000點(diǎn)。按缺口理論看，鄭棉在2月份運(yùn)行的**波漲幅為1300點(diǎn)，近日突破17000元后的量度漲幅在17730元附近。因此，棉價(jià)在前期高點(diǎn)附近形成雙頂?shù)目赡苄院艽蟆?/p>

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