上周棉花1009 合約上演了一處逼倉好戲，天天創新高，*終以7連陽收盤，報152 0173 3840點，共上漲440點，或2.42％，而持倉量增加11300手，為111746手，成交量為323426手。而主力1101合約走勢相對偏弱，，走出了一個小V字形探底回升的態勢，而且明顯感到美國洲際交易所棉花期貨對其影響較大，*終報收16340點，漲75點，或0.46％，成交量850168手，持倉量減少8548手，為175812手。

?

??? 從基本面來看，棉花現貨市場供求關系變動不大，規模較大紡企因庫存較為充裕，仍然保持觀望態度，而棉企及貿易商雖然因成交量稀少稍有擔憂，報價稍有松動，但是整體看來因庫存不足而惜售。截止到本周五23日，中國棉花價格指數（CCindex328）共下跌46元/噸，報收18267元/噸。現貨價格的小幅下跌其實是國家所想看到的局面，也達到了預期的效果，即從心理上達到震懾的目的，從而使現貨價格走低，如果可以維持這種趨勢，那么拋儲計劃就將無限期延后，也使本來庫存就不多的國儲送了口氣。但是這更是為主力提供了對棉花1009合約**的逼倉條件。除此之外，棉花注冊倉單大幅縮水，截止到23日，棉花的注冊為269張，但是有效注冊倉單僅為5張。這更為多頭主力逼倉清除了障礙。雖然鄭商所發布了風險提示，停止受理鄭棉09合約多頭套保，而且禁止倒倉行為，但是這仿佛并不能阻礙主力資金的逼倉意向。預計在8月交割月份之前，鄭棉09合約的逼空大戲將會愈演愈烈，但一旦進入8月份，隨著保證金的增加和交割日期的臨近，鄭棉持倉將會大幅減少，逼空將會謝幕。

?

??? 從技術面看，1009合約上漲形態完好，上方沒有明顯壓力位，建議多頭投資者繼續持有。1101合約多空博弈較為膠著，但是從 MACD指標來看，此波反彈將會延續，多頭投資者也可繼續持有。上方壓力位在16500點，下方支撐位在16000點。于此同時，由于1009合約處于明顯強勢，所以，套利投資者可以繼續持有買1009賣1101的套利單子。

?